NAV سهام در بورس چیست
به ارزش خالص دارایی های یک شرکت سرمایه گذاری فعال در بازار سرمایه NAV گفته می شود که برای محاسبه ارزش ذاتی سهام آن شرکت استفاده می شود . برای محاسبه ناو یک شرکت کافی است تا ارزش کل دارایی های یک شرکت را از بدهی های آن کم و حاصل را تقسیم بر تعداد سهام آن شرکت شود .
برای مشاوره NAV چیست
برای مشاوره NAV چیست
عناوین اصلی این مقاله
از آنجایی که بازار سرمایه یکی از پربازده ترین بازار های مالی می باشد لذا بسیاری از افراد به انجام فعالیت های سرمایه گذاری در این بازار با هدف کسب سود هستند ، اما علی رغم سود ده بودن این بازار از میزان بالای ریسک فعالیت در این بازار نمی توان چشم پوشی کرد از این رو تمامی سرمایه گذاران فعال در این بازار لازم است تا قبل از شروع فعالیت خود دانش کافی در رابطه نحوه سرمایه گذاری و انتخاب سهم های مناسب را بدست آورند .
از جمله مهمترین چالش هایی که فعالان بازار بورس با آن مواجه هستند تصمیم گیری در رابطه با انتخاب مناسب ترین و پر بازده ترین سهام ها برای انجام فعالیت های سرمایه گذاری خود می باشد . چنانچه این افراد سهم های اشتباهی را انتخاب کنند احتمال تحمیل زیان های سنگین برای آن ها بسیار بالا می رود .
رایج ترین روش انتخاب بهترین سهم برای سرمایه گذاری استفاده از روش ارزش خالص دارایی ها یا همان ناو می باشد که سرمایه گذاران با توجه به اختلاف آن با ارزش روز سهم مورد نظر تصمیم به خرید و یا فروش آن می گیرند ، با توجه به درجه اهمیت این موضوع در فعالیت سرمایه گذاران بازار بورس لذا در ادامه به ارائه مطالبی در رابطه با تعریف NAV و نحوه محاسبه آن پرداخته شده است .
تعریف ارزش خالص دارایی ها یا NAV
همانطور که گفته شد سرمایه گذاران پس از ثبت نام سجام ، احراز هویت سجام و دریافت کد بورسی خود ، برای تصمیم گیری در رابطه با انتخاب سهام های مختلف برای سرمایه گذاری از طریق محاسبه NAV یا همان ارزش خالص دارایی ها و مقایسه آن با ارزش روز دارایی های آن شرکت استفاده می کنند . در واقع ارزش خالص دارایی ها یا NAV برای محاسبه ارزش ذاتی سهام شرکت هایی استفاده می شود که عمده سرمایه آن ها را سهام و دارایی های مالی تشکیل می دهند .
سرمایه گذاران با استفاده از فرمول ناو به ارزش گذاری سهام شرکت های سرمایه گذاری مختلف می پردازند و با مقایسه آن با ارزش روز این سهم در رابطه با خرید و یا فروش سهام مورد نظر تصمیم گیری می کنند . لازم به ذکر است که با توجه به درجه اهمیت نوع سهم های انتخابی برای سرمایه گذاری و رابطه مستقیم آن ها با میزان سود دهی سبد دارایی های افراد یادگیری اصولی و درست این روش برای آن ها بسیار مهم و تعیین کننده می باشد .
به طور کلی ناو به دو دسته تقسیم می شود ، دسته اول NAV صدور نام دارد که به مبلغ پرداختی از سوی سرمایه گذاران برای خرید سهام یک صندوق اطلاق می شود و دسته دوم NAV ابطال می باشد که به هرینه دریافتی از سوی دارندگان سهام بابت فروش آن گفته می شود . لازم به ذکر است که در هر دوی این معاملات هزینه کارمزد در نظر گرفته می شود .
دقت شود که علی رغم اهمیت بالای ارزش ذاتی سهام شرکت های سرمایه گذاری یا همان ناو در تعیین مقدار ارزش خالص دارایی های مختلف موجود در بازار سرمایه و مشخص کردن نحوه درست سرمایه گذاری برای افراد ، اما عوامل بسیار زیاد دیگری وجود دارد که آن ها نیز در ارزش ذاتی سهام شرکت ها تاثیر گذار بوده و افراد در هنگام انتخاب سهم ها باید آن ها را نیز مورد توجه قرار دهند .
بیشتر بخوانید: سجام
نحوه محاسبه ارزش خالص دارایی ها یا NAV
برای محاسبه ارزش خالص دارایی های یک شرکت یا همان NAV و ارزش گذاری سهام آن تنها کافیست تا مجموع ارزش دارایی های آن شرکت را از مجموع بدهی های آن کم کرده و حاصل را بر تعداد سهام های شرکت تقسیم کنید که در این صورت ارزش واقعی سهام شرکت مورد نظر مشخص شده که متفاوت از ارزش روز آن می باشد .
در واقع در این فرمول دارایی ها همان حقوق صاحبان سهام است که با توجه به ارزش هر سهم شرکت مورد نظر در پایان هر روز محاسبه می شود و اما بدهی های شرکت شامل مواردی مانند پرداختی به کارگزاری ها بابت خرید سهام و پرداختی به ارکان صندوق می باشد .
پس ار محاسبه ناو یا همان ارزش خالص دارایی یک شرکت عدد به دست آمده را با ارزش آن سهم در پایان همان روز مقایسه می کنند . در صورتی که این عدد بیشتر از ارزش روز سهم باشد به این معنا است که سهام مورد نظر هنوز به قیمت واقعی خود نرسیده و به زودی افزایش قیمت خواهد داشت لذا اقدام به خرید این سهم می کنند ، اما اگر کمتر از ارزش روزش باشد به این معنا است که به زودی دچار کاهش قیمت شده و در صورت داشتن آن سهم باید اقدام به فروش آن کرد و یا در صورتی که قصد خرید آن را دارند از تصمیم خود منصرف شوند .
اما لازم به ذکر است همانطور که گفته شد برای تصمیم گیری در رابطه با سرمایه گذاری و خرید یا فروش یک سهم نمی توان تنها به ناو توجه کرد و لازم است تا تمامی عواملی که بر ارزش سهام های مختلف تاثیر گذار هستند ( مانند سنجش میزان ریسک سهام ، مقایسه آن با شاخص کل بورس و . ) را برای تصمیم گیری های خود مد نظر قرار دهند.
در ادامه بخوانید: کدال
برای دریافت اطلاعات بیشتر در مورد NAV چیست در کانال تلگرام سرمایه گذاری عضو شوید ، همچنین کارشناسان مرکز مشاوره سرمایه گذاری دینا نیز آماده اند تا با ارائه خدمات مشاوره سرمایه گذاری تلفنی دینا به سوالات شما عزیزان پیرامون زمان NAV چیست پاسخ دهند .
سوالات متداول
1- ✔️ NAV چیست ؟
✔️ به ارزش خالص دارایی های یک شرکت NAV گفته می شود که در متن مقاله به طور کامل توضیح داده شده است
2- ✔️ انواع دسته بندی NAV به چه صورت است ؟
✔️ این معیار به دو دسته NAV ابطال و NAV صدور تقسیم می شود که در متن مقاله به طور کامل توضیح داده شده است
3- ✔️ روش محاسبه NAV چگونه است ؟
✔️ برای محاسبه NAV از فرمول مخصوص آن استفاده می کنیم که در متن مقاله به طور کامل توضیح داده شده است
ارزش خالص دارایی (NAV) چیست؟
همه کسانی که وارد بازار سرمایه می‌شوند هدفی جز افزایش دارایی‌هایشان ندارند. به همین دلیل، مفهوم ارزش خالص دارایی برای سرمایه‌گذاران اهمیت بسزایی دارد. برای انجام یک سرمایهگذاری موفق در بازار سهام، همواره می‌بایست به تحلیل تکنیکال و تحلیل بنیادی سهام پرداخت و درصورتی‌که قیمت روز سهام کمتر از ارزش ذاتی سهام بود، آنگاه می‌توان اقدام به خرید سهام نمود.
صندوق‌های سرمایهگذاری و شرکت‌های سرمایهگذاری دو رکن اساسی در بازار سرمایه ایران محسوب می‌شوند که عمده دارایی‌هایشان سهام و دارایی مالی است. در این مقاله سعی داریم یکی از پرکاربردترین اصطلاحات را یعنی “ارزش خالص دارایی (NAV)” که به محاسبه ارزش ذاتی سهام می‌پردازد، در دو حوزه صندوق‌های سرمایهگذاری و شرکت‌های سرمایهگذاری، به‌طور مجزا موردبررسی قرار دهیم.
ارزش خالص دارایی (NAV) چیست؟
NAV مخفف کلمه Net Asset Value و به معنای ارزش خالص دارایی است. درواقع NAV نشان‌دهنده کل خالص ارزش دارایی‌های یک شرکت و یا صندوق سرمایهگذاری است. این شاخص معیاری استانداردشده قلمداد می‌شود که می‌توان از آن به‌منظور انجام مقایسه عملکرد شرکت‌ها و صندوق‌های سرمایهگذاری استفاده کرد. به‌عبارت‌دیگر ارزش دارایی‌های خالص، شاخصی در بورس اوراق بهادار است که برای ارزش‌یابی و آشنایی با NAV ابطال و نحوه محاسبه آن برآورد ارزش ذاتی دارایی‌های شرکت‌ها و صندوق‌های سرمایهگذاری، استفاده می‌شود.
ارزش خالص دارایی (NAV) چگونه محاسبه می‌شود؟
ارزش خالص دارایی، ارزش خالص یک صندوق یا شرکت را نشان می‌دهد و بر اساس کل دارایی‌های مجموعه و کل بدهی‌های آن محاسبه می‌شود. بدین ترتیب که ارزش کل دارایی‌ها منهای کل بدهی‌های آن مجموعه، برابر است با ارزش خالص دارایی‌ها یا NAV آن مجموعه.
NAV= بدهی‌ها – ارزش کل دارایی‌ها
ارزش خالص دارایی به ازای هر سهم (NAVPS) چگونه محاسبه می‌شود؟
جهت ارزش‌یابی هر واحد صندوق یا سهام شرکت سرمایهگذاری، باید خالص ارزش دارایی به ازای هر سهم (Net Asset Value Per Share) را محاسبه کنیم که برابر است با:
روش‌های دیگر محاسبه ارزش خالص دارایی (NAV)
روش‌های دیگر محاسبه NAV بیشتر در شرکت‌های سرمایهگذاری مورداستفاده قرار می‌گیرد.
روش اول:
NAV = ارزش افزوده دارایی‌های غیرجاری + سرمایه در گردش خالص + ارزش افزوده سرمایهگذاریها
ارزش افزوده سرمایهگذاریها برابر با ارزش روز سرمایهگذاری منهای بهای تمام‌شده سرمایهگذاریها است.
سرمایه در گردش خالص نیز عبارت است از دارایی‌های جاری منهای بدهی‌های جاری، همچنین ارزش افزوده دارایی‌های غیر جاری از تفریق ارزش روز دارایی‌های غیر جاری و بهای تمام‌شده دارایی غیر جاری به دست می‌آید.
روش دوم:
NAV = ارزش روز بدهی‌ها- (مجموع ارزش روز دارایی‌های جاری + ارزش روز سرمایهگذاریها + ارزش روز دارایی‌های جاری)
روش سوم:
روشی که در ایران در شرکت‌های سرمایهگذاری معمولاً در محاسبه NAV مرسوم است.
NAV = ارزش افزوده سرمایهگذاریها + بهای تمام‌شده حقوق صاحبان سهام
همانطور که اشاره شد ” ارزش خالص دارایی NAV”، در دو حوزه مجزا قابل‌بررسی است:
- صندوق‌های سرمایهگذاری
- شرکت‌های سرمایهگذاری
صندوق‌های سرمایهگذاری و محاسبه NAV آن
صندوق سرمایهگذاری که به‌طور کامل در مطالب قبلی بآشگاه بلاگ به آن پرداخته‌ایم، یکی از فرصت‌های مطلوب سرمایهگذاری در بازار سرمایه است، خصوصاً برای افرادی که خودشان وقت یا اطلاعات کافی برای انجام این کار را ندارند.
آشنایی با ارزش خالص دارایی (NAV) در صندوق‌های سرمایهگذاری اهمیت زیادی دارد و می‌تواند یکی از ملاک‌های ارزیابی عملکرد صندوق‌ها در نظر گرفته شود. سرمایه‌گذاران با خرید واحدهای سرمایهگذاری در دارایی‌های صندوق سهیم می‌شوند، پس لازم است ارزش دارایی‌هایشان در صندوق را بدانند. مخصوصاً اگر ارزش این دارایی‌ها با توجه به شرایط بازار همواره در حال تغییر باشد؛ همانطور که می‌دانید بخشی از دارایی‌های صندوق‌های سرمایهگذاری به سهام شرکت‌ها اختصاص یافته که با نوسان روزانه سهام، افزایش یا کاهش می‌یابند. علاوه بر این، سود سهام تقسیم شده توسط شرکت‌ها نیز به منابع صندوق اضافه شده و ارزش دارایی‌های آن و به طبع آن، ارزش واحدهای خریداری‌شده را افزایش می‌دهد.
- ارزش خالص هر واحد صندوق در انتهای هر روز و بر اساس قیمت پایانی دارایی‌های آن محاسبه و از طریق سایت اختصاصی صندوق گزارش می‌شود.
همانطور که اشاره شد اگر بدهی‌های صندوق که شامل بدهی به کارگزاری‌ها بابت خرید سهام و بدهی به ارکان صندوق می‌شود را از دارایی‌های صندوق کم کنیم، ارزش خالص کل دارایی‌های صندوق به دست می‌آید. حال اگر حاصل را بر تعداد کل واحدهای صندوق (واحدهای سرمایهگذاری نزد سرمایه‌گذاران) تقسیم کنیم، ارزش خالص هر واحد یا NAV هر واحد صندوق به دست می‌آید. بدین ترتیب NAV صندوق، ارزش سهام هر سهم صندوق را نشان می‌دهد که باعث می‌شود معاملات در صندوق سهام آسان‌تر شود و همچنین معیاری مهم در جهت تصمیم‌گیری مناسب در انتخاب صندوق سرمایهگذاری محسوب شود.
NAV صدور چیست؟
به مبلغی که سرمایه‌گذاران برای خرید واحدهای جدید صندوق پرداخت می‌کنند، NAV صدور گفته می‌شود و اندکی بیشتر از ارزش خالص هر واحد (NAV هر واحد) است. این تفاوت به این دلیل است که مدیر صندوق در خرید اوراق بهادار جدید باید هزینه‌ای را بابت کارمزد پرداخت کند و برای اینکه این کارمزد به سرمایه‌گذاران قدیمی تحمیل نشود، از سرمایه‌گذاران جدید دریافت می‌شود.
NAV ابطال چیست؟
چنانچه سرمایهگذاری به پول نقد نیاز داشته باشد و قصد فروش واحدهایش را کند، قیمت واحدها به‌صورت NAV ابطال محاسبه می‌شود. قیمت هر واحد در زمان ابطال با فرض کسر هزینه‌های مربوط به معاملات از بهای فروش دارایی‌های سبد، تعیین می‌شود و مبنای خالص پرداخت به شخص قرار می‌گیرد؛ یعنی هزینه کارمزد معاملات فروش، در نظر گرفته می‌شود و از ارزش خالص هر واحد کسر می‌گردد. بدین ترتیب NAV ابطال معمولاً کمتر یا مساوی NAV هر واحد است.
بنابراین قیمت صدور و ابطال واحدها نیز بر اساس NAV تعیین شده و همسو با تغییرات آن نوسان می‌کند. در نهایت سود یا زیان هر سرمایه‌گذار از محل تغییر ارزش واحدهای صندوق مشخص می‌شود.
سه نکته در مورد NAV صندوق‌های سرمایهگذاری:
- ارزش خالص دارایی‌های هر روز یک صندوق سرمایهگذاری در پایان روز معاملاتی بعد از آن محاسبه می‌شود.
- NAV صدور و ابطال یک واحد سرمایهگذاری بر اساس ارزش خالص دارایی‌های آن صندوق در روز کاری پس از اعلام درخواست است.
- NAV صدور و ابطال یک واحد سرمایهگذاری از یک صندوق معین در یک روز مشخص باهم برابر نیستند.
شرکت‌های سرمایهگذاری و مشکلات محاسبه NAV آنها
حال سؤال این است که آیا ارزش سهام شرکت‌های سرمایهگذاری را نیز می‌توان با محاسبه NAV هر سهم به دست آورد؟
با توجه به ساختار فعالیت شرکت‌های سرمایهگذاری در ایران که به عبارتی از اهداف اصلی شرکت‌های سرمایهگذاری فاصله دارند و همچنین نحوه محاسبه NAV در ایران، نمی‌توان مقدار روشنی برای هر سهم به دست آورد.
۱) برخی شرکت‌های سرمایهگذاری در ایران با توجه به ماهیت آنها که سرمایه – بسته یا ثابت هستند و سرمایه آنها به دلایل مختلف بلوکه شده است، الزامی به محاسبه و ارائه خالص ارزش دارایی‌های روزانه ندارند (البته صورت‌وضعیت ماهانه پرتفوی سرمایهگذاری خود را ارائه می‌دهند).
۲) اکثر شرکت‌های سرمایهگذاری در ایران سهام شرکت‌های غیربورسی را هم نگهداری می‌کنند و بنابراین نمی‌توان ارزش روز سهام آنها را به‌صورت دقیق برآورد کرد.
۳) برخی از شرکت‌های سرمایهگذاری در ایران هلدینگ هستند؛ یعنی سهام کنترلی دو یا چند مجموعه دیگر را دارند، آشنایی با NAV ابطال و نحوه محاسبه آن بنابراین محاسبه ارزش دقیق این سهام نیز پیچیده است.
۴) معمولاً شرکت‌های سرمایهگذاری به‌جز دارایی‌های موجود در پرتفوی سرمایه‌گذاری‌های خود، دارایی‌های دیگری مثل زمین و ساختمان و مجوزهای متعدد دارند که این مهم می‌تواند بعضاً تأثیر بیشتری از اصل سرمایهگذاریها در ارزش شرکت داشته باشد و این موارد در NAV دیده نمی‌شود.
۵) عموم شرکت‌های سرمایهگذاری درآمدهای غیرعملیاتی نیز دارند، ازجمله درآمد ارائه برخی خدمات پیمانکاری، نظارت بر برخی طرح‌ها، پذیرش برخی سمت‌ها در انتشار اوراق (مثل متعهد پذیره نویسی) که منجر به ایجاد سود می‌شود، ولی در NAV آنها لحاظ نمی‌شود.
نکته: در برآوردهای مالی، NAV نمی‌تواند انعکاس دقیقی از خالص ارزش دارایی‌های شرکت ارائه دهد.
راهکارهای محاسبه NAV با توجه به تنوع شرکت‌های سرمایهگذاری
در نهایت باید گفت که مشکلات و نارسایی‌هایی از این دست، موجب اندکی جدایی میان NAV هر سهم مندرج در گزارش صورت‌وضعیت پرتفوی سرمایهگذاری با قیمت سهام آنها می‌گردد.
الف) گاهی برای رفع این مشکل می‌بایست سرمایه‌گذاری‌های شرکت را ارزش‌گذاری کنیم، سپس این رقم را با بهای تمام‌شده درج‌شده در صورت‌های مالی شرکت مقایسه کنیم. درصورتی‌که ارزش بازار بیشتر از بهای تمام‌شده باشد، این مازاد ارزش نسبت به بهای تمام‌شده باید در محاسبه خالص ارزش دارایی‌ها در نظر گرفته شود، زیرا در حقیقت این مازاد ارزش به هنگام ارائه اطلاعات در بخش دارایی‌ها در ترازنامه پنهان مانده است.
بنابراين فرمول محاسبه خالص ارزش دارايي‌هاي يك شركت به‌صورت زير به دست مي‌آيد.
حقوق صاحبان سهام + مازاد ارزش سرمايه‌گذاري‌ها نسبت به بهاي تمام‌شده = خالص ارزش دارايي‌ها
ب) بديهي است انجام محاسبه فوق در زماني كه شركت سرمايه‌گذاري فعاليت‌هايي خارج از بورس داشته باشد، با مشکلاتی در خصوص محاسبه NAV مواجه می‌شود، كه علت آن نيز به فقدان بازار منصفانه براي ارزش‌گذاري سرمايه‌گذاري‌ها باز مي‌گردد. به‌منظور رفع این مشکل می‌توان ارزش روز پرتفوی خارج از بورس را معادل بهای تمام‌شده آنها منظور نمود.
ج) با توجه به وجود نسبت‌های مالی که علاوه بر بی مقیاس کردن اعداد و اندازه‌ها، منجر به امکان مقایسه می‌شود، برای ارزیابی منصفانه قیمت سهام شرکت‌های سرمایهگذاری، از نسبت قیمت به خالص ارزش دارایی‌ها (P/ NAV) استفاده می‌شود.
این شاخص از دیدگاه علمی از اعتبار بالاتری در مقایسه با نسبت P/ E برخوردار است؛ زیرا سود (E) نماینده ارزش شرکت است و طبق فرمول گوردن، ما با استفاده از درآمدهای آتی یک دارایی، قیمت امروز آن دارایی را شناسایی می‌کنیم؛ درحالی‌که NAV مستقیماً ارزش واقعی دارایی را نشان می‌دهد. به معنای دیگر نسبت P/ NAV معادل «یک» واحد، نشان‌دهنده این است که قیمت جاری سهم منطبق با خالص ارزش دارایی‌های شرکت در حال معامله است.
د) دربرآورد NAV حاضر، ریز سرمایه‌گذاری‌های بورسی و خارج از بورس شرکت‌های سرمایهگذاری از آخرین صورت وضعیت پرتفوی منتشرشده شرکت‌ها در سامانه ناشران بورسی استخراج گردیده است. همچنین برای استخراج حقوق صاحبان سهام از آخرین صورت‌های مالی میان‌دوره‌ای منتشر شده‌ی شرکت‌ها استفاده می‌شود. گاهی ممکن است تاریخ آخرین ترازنامه منتشر شده با آخرین صورت‌وضعیت پرتفوی یکسان نباشد. در این حالت سودهای تقسیم‌شده مابین این دو تاریخ از سوی شرکت‌ها باعث کاسته شدن قیمت سهامشان گردیده، درحالی‌که به سرفصل سود انباشته در ترازنامه اضافه نگردیده است، لذا در محاسبات ذیل سودهای تقسیمی محقق شده نیز به محاسبات اضافه می‌گردد.
نکته قابل‌توجه سرفصل ذخایر کاهش ارزش سرمایه‌گذاری‌هاست. با توجه به اینکه این ذخیره در ترازنامه کاهنده‌ی دارایی‌هاست، لذا در محاسبات مربوط به NAV، به محاسبات افزوده می‌گردد.
پس از محاسبه خالص ارزش دارایی‌های تعدیل‌شده (با در نظر گرفتن سود نقدی و ذخایر کاهش ارزش)، بایستی رقم فوق، تقسیم‌بر تعداد سهام شرکت گردد تا NAV هر سهم محاسبه شود.
در خصوص شرکت‌هایی که در حال انجام افزایش سرمایه‌اند باید به این نکته توجه نمود که تعداد سهام آخرین سرمایه ثبت‌شده بعلاوه تعداد سهامی که در حال انتشار است به‌عنوان ملاک تعداد سهام قرار گیرد.
با توجه به مطالب اشاره‌شده در بالا، خلاصه فرض‌های مبنای محاسبه NAV به‌صورت زیر است:
- دارایی و بدهی‌های منظور شده در محاسبه NAV مربوط به آخرین ترازنامه منتشره از سوی شرکت‌ها است.
- اطلاعات مربوط به پرتفوی شرکت، بر اساس آخرین صورت‌وضعیت پرتفوی ارائه‌شده در سایت است.
- در محاسبه ارزش روز پرتفوی بورسی، قیمت پایانی روزانه اعمال می‌گردد.
- ارزش بازار پرتفوی غیر بورسی، معادل بهای تمام‌شده، منظور می‌گردد.
- سود نقدی حاصل از سرمایهگذاری در شرکت‌های زیرمجموعه که مجمع عمومی عادی آنها مابین فاصله میان تاریخ ترازنامه و تاریخ صورت‌وضعیت پرتفوی برگزار شده باشد، به‌عنوان سود نقدی محقق شده در محاسبات منظور می‌گردد و ذخیره کاهش ارزش سرمایهگذاریها به محاسبات اضافه می‌شود.
- سود حاصل از فروش سرمایهگذاریها که مابین تاریخ ترازنامه و تاریخ صورت وضعیت پرتفوی اتفاق افتاده باشد در محاسبات منظور می‌گردد.
سخن آخر
همانطور که بیان شد ارزش خالص دارایی (NAV) که نشان‌دهنده کل خالص ارزش دارایی‌ها است، در دو حوزه صندوق‌های سرمایهگذاری و شرکت‌های سرمایهگذاری به‌طور مجزا به کار گرفته می‌شود و هریک با روش‌های متفاوتی قابل‌محاسبه است. بدین ترتیب که NAV در صندوق‌های سرمایهگذاری از اهمیت بالایی برخوردار بوده و ملاک مقایسه صندوق‌های سرمایهگذاری، جهت انتخاب یک صندوق خوب قرار می‌گیرد. بدین ترتیب محاسبه آن، روزانه و بسیار دقیق انجام می‌پذیرد؛ اما در شرکت‌های سرمایهگذاری، به دلیل اینکه ساختار فعالیت متفاوتی دارند، در برآوردهای مالی، NAV نمی‌تواند انعکاس دقیقی از خالص ارزش دارایی‌های شرکت ارائه دهد که برای حل این مسئله، راهکارهایی ذکر گردید که با به‌کارگیری آنها می‌توان NAV را به‌طور نسبی به دست آورد.
صندوق سرمایه گذاری امین آشنای ایرانیان
صندوق‌های سرمایهگذاری، نهادهای مالی تحت نظارت سازمان بورس و اوراق بهادار هستند که به عنوان شخصیت حقوقی مستقل منحصراً توسط نهادهای مالی دارای مجوز سبدگردانی، تأسیس می‌گردند. این صندوق‌ها با مدیریت افراد متخصص، بر پایه اساسنامه و امیدنامه خود فعالیت کرده و وجوهی را که سرمایه‌گذاران در اختیـار آنها قرار می‌دهند در راستای ایجاد بازده مناسب‌تر در مقایسه با سایر فرصت‌های سرمایهگذاری مشابه و به حداقل رساندن ریسک سرمایهگذاری، با توجه به ماهیت و در قالب ترکیب دارایی‌های قید شده در امیدنامه خود در سبد متنوعـی از سهام، اوراق با درآمد ثابت و یا سپرده‌های بانکی با نرخ ترجیحی سرمایهگذاری می‌نمایند. از این روبه افرادی که به تازگی قصد ورود به بازار سرمایه (بورس) را دارند توصیه می‌شود به جای خرید و فروش مستقیم سهام شرکت‌ها، از طریق سرمایهگذاری در این صندوق‌ها که با مکانیزم صدور و ابطال واحدهای سرمایهگذاری عمل می‌کنند، اقدام نمایند. با سرمایهگذاری در این صندوق‌ها در حقیقت یک سبد سرمایهگذاری را تشکیل می‌دهید که این سبد به طور دایم تحت نظارت و مدیریت افراد متخصص و خبره است.
چند نوع صندوق سرمایهگذاری وجود دارد؟
صندوق‌های سرمایه گذاری را بر مبناهای فاکتورهای متعددی می‌توان طبقهبندی کرد. انواع صندوق‌های سرمایهگذاری بر مبنای ترکیب دارایی‌ها که عبارتند از صندوق‌های سرمایهگذاری در سهام (Mutual Funds)، صندوق‌های سرمایهگذاری در اوراق بهادار با درآمد ثابت (Fixed Income) و صندوق‌های سرمایهگذاری مختلط. همچنین انواع صندوق‌های سرمایهگذاری بر مبنای هدف عبارتند از صندوق‌های سرمایه گذاری جسورانه، نیکوکاری، اختصاصی بازارگردانی، زمین و ساختمان، کالایی، گواهی سپردهها و … که در ایران همه انواع صندوق‌های سرمایهگذاری ذکر شده در حال فعالیت هستند.
هم اکنون بیش از ۵۰ صندوق سرمایهگذاری در اوراق بهادار با درآمد ثابت فعال وجود دارد که ارزش تقریبی دارایی آنها به بیش از یکصد و سی و سه هزار میلیارد تومان (در حدود ۱۰% کل سپرده موجود در بانک‌ها) رسیده است.
صندوق سرمایه گذاری امین آشنای ایرانیان از کدام نوع صندوق هاست؟
صندوق سرمایه گذاری امین آشنای ایرانیان از نوع صندوق‌های سرمایهگذاری بازارگردانی است که وظیفه بازارگردانی سهام شرکت گروه مپنا و شرکت تولید برق عسلویه مپنا ، و همپنین اوراق سلف موازی برق سنندج مپنا طبق تعهدات مشخص شده در امید نامه صندوق را انجام می دهد. در این نوع صندوق‌ها، در بلندمدت، کمک شایانی برای دوری از نوسانات تند و تیز و شدید خواهد بود. هدف بازارگردان این است که همواره سهام را متعادل نگه دارد و صف خرید و فروش را از بین برده و قیمت سهام را به سوی ارزش ذاتی سوق دهد که این ارزش ذاتی بر مبنای تنظیم عایدات آتی سهام شرکت به دست می‌آید. بنابراین صندوق بازارگردانی از صف‌های خرید و فروش بی مورد و معامله نشدن سهم در این مواقع جلوگیری و به روان شدن معاملات، افزایش نقدشوندگی و جلوگیری از دستکاری قیمت سهام به دست برخی سودجویان بازار کمک می‌کند. سازمان بورس به‌منظور حمایت از این صندوق در نظر دارد کارمزد معاملات این صندوق را با ۸۰ درصد تخفیف ارائه دهد، ضمن اینکه ایستگاه‌های معاملاتی در اختیار کسانی که صندوق اختصاصی بازارگردانی را اداره می‌کنند قرار دهد تا معاملات صندوق را در آن ایستگاه‌های اختصاصی انجام دهند.
چرا در صندوق سرمایه گذاری امین آشنای ایرانیان سرمایهگذاری کنیم؟
صندوق سرمایهگذاری در اوراق بهادار با درآمد ثابت امین آشنا ایرانیان به شماره ثبت ۱۱۰۴۹ نزد سازمان بورس و اوراق بهادار و هچنین تحت شماره ۲۹۰۴۰ و شناسه ملی ۱۰۳۲۰۷۵۲۳۹۴ در اداره ثبت شرکت‌ها در اردیبهشت ماه سال ۱۳۹۱ با مدیریت کارگزاری سهم آشنا تاسیس گردیده است. این صندوق با همت مدیران صندوق، موفق به کسب رکورد بی‌نظیر بازدهی متوسط نزدیک به ۲۶% (و سود مرکب بیش از ۲۸%) در سال ۱۳۹۵ شده و بدین ترتیب رتبه نخست بهترین بازدهی را در بین کلیه صندوق‌های سرمایهگذاری با درآمد ثابت (به استناد سایتwww.fipiran.com ) و سایر بازارهای رقیب مشابه کسب کرده است. پیش‌بینی می‌گردد این سودآوری بالا همچنان تداوم یابد.
علاوه بر بازدهی بالا، از سایر مزایای رقابتی این صندوق می‌توان به عدم پرداخت کارمزد صدور و ابطال و یا جریمه ناشی از ابطال زود هنگام به مدیر صندوق(ناشی از سیاست‌های رقابتی مدیر صندوق)و ارائه خدمات غیر حضوری جهت سهولت دسترسی به گزارشات ویژه هر سرمایه گذار از طریق تارنمای صندوق و ربات تلگرام و همچنین صدور و ابطال واحدهای سرمایه گذاری از طریق سامانه fundshop، ربات تلگرام و همچنین سامانه آنلاین کارگزاری اشاره نمود. مجموع این ویژگی‌ها موجب گشته که این صندوق به عنوان یکی از جذابترین گزینه های سرمایهگذاری در مقایسه با سپرده‌گذاری در بانک‌ها، خرید اوراق بهادار با درآمد ثابت و سرمایهگذاری در صندوق‌های مشابه هم در بازه زمانی کوتاهمدت و هم بلند مدت، مورد توجه شایان اشخاص حقیقی و حقوقی قرار بگیرد.
ارزش هر واحد صندوق چگونه مشخص می‌شود؟
واحد سرمایهگذاری، کوچکترین جزء سرمایه صندوق است که قابلیت صدور و ابطال دارد و مشابه برگه سهم در شرکت‌هاست. ارزش خالص دارایی‌های صندوق (NAV) تا ساعت ۱۴ روز کاری بعد، از تقسیم مابه التفاوت دارایی‌ها و بدهی‌های صندوق بر تعداد کل واحدهای معتبر به دست آمده که این عدد مبنای صدور ابطال واحدهای سرمایهگذاری صندوق است.
نحوه سرمایهگذاری در صندوق چگونه است؟
سرمایه‌گذاران محترم می‌توانند با یکبار مراجعه حضوری به محل مدیر ثبت صندوق و همراه داشتن مدارک هویتی (جهت احراز هویت) اقدام به سرمایهگذاری نمایند. هر چند که این امکان آشنایی با NAV ابطال و نحوه محاسبه آن وجود دارد تا نمایندگان مدیر صندوق در شرایط خاص در محل سرمایه‌گذاران محترم نسبت به انجام مراتب قانونی اقدام نمایند. پس از واریز وجه به حساب بانکی صندوق (از طریق مراجعه به بانک و یا با استفاده از دستگاه کارتخوان موجود در محل مدیر ثبت صندوق)، صدور واحدهای سرمایهگذاری بر مبنایNAV همان روز صورت می گیرد.
یکی از مهمترین مزایای صندوق سرمایهگذاری امین آشنا ایرانیان، این است که در صورت درخواست ابطال، وجه آن بر مبنای NAV روز بعد محاسبه شده و مبلغ اسمی واحدهای ابطال شده یک روز کاری بعد از درخواست به حساب سرمایه‌گذار واریز می‌گردد.
به منظور رفاه حال سرمایه‌گذاران محترم پس از یکبار مراجعه حضوری جهت احراز هویت، امکان صدور و یا ابطال واحدهای صندوق امین آشنا ایرانیان از طریق تارنمای صندوق به آدرس www.iafi.ir و یا تارنمای www.fundshop.ir برای سرمایه‌گذاران عزیز فراهم گردیده آشنایی با NAV ابطال و نحوه محاسبه آن است تا با سهولت بیشتری نسبت صدور و ابطال واحدهای سرمایهگذاری خود اقدام نمایند.
نحوه پرداخت سود صندوق چگونه است؟ آیا سود صندوق همواره ثابت و به کلیه سرمایه‌گذاران به میزان یکسان تعلق می‌گیرد؟
پرداخت سود در این صندوق مشابه بانک‌ها، به صورت ماهیانه بوده و بر مبنای خالص ارزش دارایی‌های صندوق (NAV) در روز ۲۵ هر ماه محاسبه و حداکثر تا ۳ روز کاری بعد از ۲۵ام به سرمایه‌گذاران محترم پرداخت می‌گردد. این امکان برای سرمایه‌گذاران وجود دارد تا با انتخاب خود تصمیم بگیرند در زمان تقسیم سود، سود حاصله به حساب مد نظرشان واریز و یا جهت صدور واحدهای سرمایهگذاری جدید، مجدداً در صندوق سرمایهگذاری گردد تا از مزایای سود مرکب آن بهره‌مند گردند.
یکی از الزامات امیدنامه صندوق‌ها پیش بینی حداقل سود سالیانه به عنوان تضمینی برای پوشش ریسک سرمایه‌گذاران و تلاش حداکثری مدیر صندوق جهت کسب بازدهی بالاتر بوده که در صندوق امین آشنا ایرانیان نیز این پیش بینی به میزان۲۰ درصد سالیانه است. بنابراین سود پرداختی در ماه‌های مختلف ممکن است متفاوت باشد. لازم بهذکر است بالاترین درصد پیش‌بینی سود مورد قبول سازمان بورس و اوراق بهادار، همان ۲۰ درصد سالیانه می‌باشد.
شایان ذکر است، برای آن دسته از سرمایه‌گذاران که پرداخت سود ثابت ماهیانه را به استناد مسائل شرعی جایز نمی‌دانند، سرمایهگذاری در صندوق به دلیل متفاوت بودن سود واقعی پرداختی در هر ماه (ناشی از مشارکت در طرح‌های توسعه‌ای کشور با توجه به ماهیت اوراق مشارکت) و همچنین بهره‌مندی یکسان کلیه‌ی سرمایه‌گذاران صندوق در تمامی سود حاصله، مطلوب‌ترین گزینه‌ی سرمایهگذاری به لحاظ شرعی می‌باشد.
مزیت‌های رقابتی صندوق به عنوان یک خدمت ویژه مالی در کارگزاری چیست؟
کارگزاری سهم آشنا (رتبه الف) با بیش از ۲۰ سال سابقه فعالیت در بازار سرمایه ایران به عنوان مدیر صندوق امین آشنا ایرانیان، مفتخر است به کسانی که از طریق این کارگزاری به خرید و فروش سهام می‌پردازند به عنوان یک خدمت مالی فوق العاده، نسبت به صدور واحدهای سرمایهگذاری از محل مانده وجوه بلا استفاده در حساب کارگزاری مشتری و همچنین پرداخت بدهی ایشان به کارگزاری ناشی از خرید هرگونه سهام یا اوراق، از طریق ابطال واحدها اقدام نماید. سرمایه‌گذاران محترم می‌توانند از فاصله زمانی بین خرید سهام و تسویه بدهی ناشی از آن، به عنوان اهرمی جهت پوشش ریسک سرمایهگذاری خود استفاده نمایند و ضمن یهره مندی از حداکثر سود، دغدغه‌ای بابت واریز بهموقع مبلغ بدهکاری ناشی از خرید سهام یا اوراق به حساب کارگزاری نداشته باشند.
آیا محدودیتی برای حداقل یا حداکثر سرمایه گذاری در این صندوق وجود دارد؟
شما تنها با خرید ۱ واحد (به مبلغ اسمی ۱ میلیون ریال) می‌توانید از سود صندوق بهره مند شوید. حداکثر سقف سرمایهگذاری برای هر شخص حقیقی یا حقوقی معادل ۱،۲۵۰ میلیارد ریال می‌باشد. صندوق امین آشنا ایرانیان با مجوز سازمان بورس و اوراق بهادار هم اکنون می‌تواند تا سقف ۵،۰۰۰ میلیارد ریال در اوراق با درآمد ثابت و سپرده‌های بانکی مطابق امیدنامه خود سرمایهگذاری کند. صندوق امین آشنا ایرانیان با مجوز سازمان بورس و اوراق بهادار هم اکنون می‌تواند تا سقف ۵،۰۰۰ میلیارد ریال سرمایه جذب کند. بدیهی است با استقبال گسترده‌ی سرمایه‌گذاران این سقف با مجوز سازمان بورس قابلیت افزایش مجدد را خواهد داشت.
آشنایی با NAV ابطال و نحوه محاسبه آن
در بازار بورس به منظور انجام معاملات سودمند ، نیاز به شناخت کامل و کافی و کسب تجربه و مهارت‌های خاص داریم. در بازار سرمایه، تحلیل تکنیکال و تحلیل بنیادی از مهم ترین عوامل می باشد. هر کدام از این تحلیل‌ها دارای مفاهیم مربوط به خود می‌باشند که به‌ضرورت از آنها استفاده می‌شود. هر شرکتی که در بورس به‌عنوان سهام، معامله می‌شود و همچنین صندوق‌های مالی، ارزش خالص دارایی دارد، به طور مخفف بنام NAV می‌شناسیم . داده‌های NAV در بورس به فعالان بازار کمک می‌کند تا بررسی بهتری نسبت به تحلیل بنیادی سهم‌ها داشته باشند. به دلیل در این مطلب آموزشی سعی داریم به بررسی این موضوع بپردازیم .
NAV مخفف چیست؟
NAV مخفف کلمه Net Asset Value به معنای ارزش خالص دارایی است، در واقع نشان‌دهنده کل ارزش خالص دارایی‌های صندوق سرمایهگذاری می‌باشد. این شاخص معیاری استانداردی برای صندوق‌های سرمایهگذاری به کار برد و می‌توان از آن به منظور انجام مقایسه صندوق‌های سرمایهگذاری از لحاظ عملکردی نیز استفاده کرد.
هر واحد تجاری یا محصول مالی که با مفاهیم حسابداری دارایی‌ها و بدهی‌ها مشغول هستند، می‌توانند NAV داشته باشند. در زمینه شرکت‌ها و واحدهای تجاری، اختلاف میان دارایی و بدهی به عنوان دارایی خالص یا ارزش خالص یا سرمایه شرکت شناخته می‌شود. اصطلاح nav در رابطه با ارزش‌گذاری و قیمت‌گذاری صندوق‌ها بیشتر شنیده شده است که با تقسیم اختلاف بین دارایی‌ها و بدهی‌ها بر تعداد سهام سرمایه‌گذاران حاصل می‌شود. ارزش خالص دارایی صندوق برای «واحد هر سهم» صندوق بیان می‌شود، زیرا استفاده از آن برای ارزیابی و معامله صندوق سهام را آسان‌تر می‌کند.
معمولا NAV به ارزش دفتری یک کسب‌وکار نزدیک یا برابر با آن است. شرکت‌هایی که احتمال می رود رشد بالایی داشته باشند، به طور سنتی بیشتر از آنچه NAV نشان می‌دهد ارزش دارند.
NAVاغلب به منظور پیدا کردن سرمایه‌گذاری‌های زیر قیمت یا بالاتر از قیمت نسبت به ارزش بازار مقایسه می‌شود. همچنین چندین نسبت مالی وجود دارد که از مضارب NAV یا ارزش شرکت برای تجزیه و تحلیل استفاده می‌کنند.
دارایی خالص یعنی چه؟
دارایی‌های خالص به ارزش خالص دارایی (NAV) اشاره می‌کند؛ در بازار سهام NAV معمولا برای تعیین ارزش سهام فردی صندوق سرمایهگذاری مشترک و صندوق‌های مبادله‌ای یا ETF بکار می رود اما در مالکیت‌های انحصاری حقوق صاحبان دارایی برابر با ارزش خالص دارایی‌هاست که درمورد شرکت‌ها به عنوان حقوق صاحبان سهام گزارش شده‌است و برای افراد محاسبه‌ی ارزش خالص نامیده می‌شود.
هر نهادی که دارایی و بدهی دارد، می‌تواند دارایی خالص را محاسبه کند.یکی از بهترین راه برای بیشتر شرکت ها می زیرا زمینه‌ی مهمی از سلامت کلی کسب‌وکارها را فراهم می‌کند.
هرچقدر دارایی‌های خالص بیشتر باشند، وضعیت مالی کسب‌وکار نیز بهتر است. با توجه به به نوع صنعت و نحوه‌ی استفاده از دارایی‌های خالص، ممکن است در زمینه‌های مختلف به آن اشاره شود،ولی پس از در نظر گرفتن بدهی‌ها، ارزش پایه‌ی دارایی‌های یک واحد تجاری ذکر خواهد شد.
ارزش خالص دارایی یا NAV چیست؟
تمام افرادی که قصد ورود به بازار سرمایه را دارند به منظور افزایش دارایی خود در این مسیر گام برمی‌دارند. در این فرآیند گزینه ارزش خالص دارایی برای تمام سرمایه‌گذاران از عوامل خیلی مهم به شمار می‌آید. همانطور که می‌دانید بریا رسیدن به یک سرمایهگذاری موفق در بازار سرمایه ، باید از ابزارهایی نظیر تحلیل تکنیکال و تحلیل بنیادی استفاده کنید تا نسبت به نقطه مناسب برای خریدوفروش سهم و با استفاده از ارزش خالص دارایی اقدام کنید.برای آشنایی با دو رکن اساسی در بازار سرمایه آشنایی با NAV ابطال و نحوه محاسبه آن می‌توان به صندوق‌های سرمایهگذاری و شرکت‌های سرمایهگذاری اشاره کرد که در ایران به بهترین شکل خدمات مالی و مدیریت آن را ارائه می‌دهند. دارایی این صندوق‌ها بیشتر اوراق بهادار و دارایی‌های مالی است.
NAV هر واحد صندوق سرمایه گذاری چیست؟
آشنایی با این مفهوم نسبتا ساده از اهمیت زیادی برخوردار است و می‌توان به عنوان یکی از ملاک‌های ارزیابی عملکرد صندوق‌ها در نظر گرفته شود. سرمایه‌گذاران و فعالان بازار سرمایه با خرید واحدهای سرمایهگذاری در دارایی‌های صندوق سهیم می‌شوند، به همین منظور نیاز است ارزش دارایی‌هایشان در صندوق را بدانند. مخصوصا اگر ارزش این دارایی‌ها با توجه به وضعیت بازار همواره در حال تغییر باشد؛ بخشی از دارایی‌های صندوق‌های سرمایهگذاری به سهام شرکت‌ها اختصاص یافته که با نوسان روزانه سهام، دستخوش تغییرات می شود.دارایی‌های صندوق به صورت روزانه ارزش‌گذاری و به شکل ارزش خالص دارایی (NAV) محاسبه می‌شوند .به منظور اطلاع سرمایه‌گذاران از ارزش واقعی واحدهایی که خریداری کرده‌اند، ارزش خالص هر واحد صندوق در انتهای هر روز و بر اساس قیمت پایانی دارایی‌های آن محاسبه و از طریق سایت اختصاصی صندوق گزارش می‌شود.
فرمول محاسبه NAV هر واحد صندوق
بدهی‌های صندوق که شامل بدهی به کارگزاری‌ها بابت خرید سهام و بدهی به ارکان صندوق می‌شود را از دارایی‌های صندوق کم کنیم، کل خالص ارزش دارایی‌های صندوق به دست می‌آید که اگر حاصل را بر تعداد کل واحدهای صندوق (واحدهای سرمایهگذاری نزد سرمایه‌گذاران) تقسیم کنیم، ارزش خالص هر واحد یا NAV هر واحد صندوق به دست می‌آید.
همانطور که در تصویر مشاهدخ می کنید در محاسبه NAV، باید حتما داده‌ها و اطلاعات شرکت مانند دارایی‌های کل، بدهی‌ها و کل سهام را بررسی کرد که نیاز به شناخت و دانش کافی از تحلیل بنیادی و تحلیل آماری صورت‌حساب‌های مالی شرکت‌ها دارد.
اگر ارزش روز دارایی‌های یک صندوق 100 میلیارد تومان باشد و میزان بدهی‌های آن نیز 4 میلیارد تومان، ارزش خالص دارایی‌هایش 96 میلیارد تومان است. حال اگر صندوق دارای 800 هزار واحد باشد، ارزش خالص هر واحد صندوق 120 هزار تومان می‌شود.
NAV و صندوق های قابل معامله
ETFها و صندوق‌های سرمایهگذاری محدود یا بسته مانند سهام در بورس معامله می‌شوند. سهام این صندوق ها با ارزش بازار معامله می‌شود که می‌تواند بالاتر ویا پایین‌تر از NAV باشد. همین مسئله این امکان را برای خریداران و معامله‌گران ETF فراهم می‌کند که بتوانند با برنامه ریزی به فرصت های خوب ETF دست یابند .
ETFها مشابه با صندوق‌های مشترک، روزانه NAV خود را نیز در پایان بازار به منظور گزارش‌دهی محاسبه می‌کنند. همچنین NAV روزانه چند بار در دقیقه را آنلاین محاسبه و منتشر می‌کنند.
NAV صدور واحد چیست؟
NAV صدور به هزینه‌ای گفته می‌شود که سرمایه‌گذاران و فعالان بازارسرمایه به منظور خرید واحدهای صندوق پرداخت می‌کنند. کارمزد معامله هم در این مبلغ محاسبه می‌شود که به همین دلیل، NAV صدور بیشتر از NAV هر واحد است. NAV صدور بر اساس ارزش خالص دارایی در روز بعد از ثبت درخواست خرید محاسبه می‌شود.
NAV ابطال واحد چیست؟
NAV ابطال به مبلغی گفته می‌شود که دارنده واحد صندوق در قبال فروش کسب می‌کند. با توجه به کسر شدن کارمزد معامله، قیمت NAV ابطال از NAV هر واحد کمتر خواهد بود. NAV ابطال بر اساس ارزش خالص دارایی در روز بعد از ثبت درخواست فروش محاسبه می‌شود.هرچند NAV معیاری برای ارزیابی کامل وضعیت یک صندوق سرمایهگذاری نیست و حتما موارد دیگری مانند بازده و ریسک صندوق نیز باید در نظر گرفته شوند و بعد از مقایسه آنها با شاخص بورس و دیگر صندوق‌های مشابه، سرمایهگذاری انجام شود.
بررسی نکاتی در خصوص NAV هر سهم
شرکت‌های سرمایه گذاری بورسی در ایران معمولا از نوع سرمایه ثابت بوده و بر اساس چهارچوب‌ها و قوانین وضع شده در کشور این شرکت‌ها ملزم به محاسبه NAV نیستند.
برخی از شرکت‌های سرمایه گذاری در ایران علاوه بر خدمات مدیریت دارایی و امور سرمایه گذاری به مدیریت سایر شرکت‌ها تحت عنوان هلدینگ مشغول هستند. همین عامل باعث بروز پیچیدگی و ابهام در محاسبه NAV هر سهم خواهد شد.
برخی از شرکت‌های سرمایه گذاری علاوه بر فعالیت‌های مرتبط در فرآیند سرمایه گذاری مشغول به امور خدماتی و تولیدی هستند. در همین راستا محاسبه NAV هر سهم در این شرکت‌ها دشوار خواهد شد.با توجه به مطالب بالا می‌توان گفت در فرآیند محاسبه NAV هر سهم در بازار سرمایه، برخی مشکلات و نارسایی‌ها وجود دارد.
جمع‌بندی
در تحلیل بنیادی سهام در بازار بورس، اطلاعات آماری شرکت‌ها و میزان دارایی‌ها و ارزش آنها بسیار با اهمیت می باشد و تحلیلگران و فعالان بازارسرمایه با بررسی ترازنامه‌ها و صورت‌های مالی منتشر شده از سمت شرکت‌ها، این اطلاعات آماری را بررسی و تحلیل می‌کنند تا به ارزش واقعی سهام مورد نظر پی ببرند. در بین این داده‌ها، ارزش خالص دارایی NAV می‌تواند در تشخیص ارزش‌گذاری قیمت سهام مهم ترین نقش را داشته باشد.
ضمناً این نکته قابل توجه می باشد که شناخت و دانش دقیق از مفاهیم بازار بورس و کسب مهارت در تحلیل‌های سهام نیاز به گذراندن دوره‌های آموزشی و افزایش آگاهی و تجربه دارد.
منظور از صدور و ابطال در صندوق‌های سرمایهگذاری چیست؟
بازار بورس ویژگی‌های بسیاری همچون سهولت نقد شوندگی، حمایت و شفافیت قانونی، عدم وجود محدودیت در انجام معاملات، معافیت از مالیات و … دارد که از نظر تعداد زیادی از سرمایه‌گذاران یکی از بهترین و مطمئن‌ترین حوزه‌های سرمایهگذاری به شمار می‌رود.
اما برای حضور مستقیم در این بازار باید دانش، مهارت و زمان کافی داشته باشید و اگر قادر به حضور مستقیم در این بازار نیستید، بایستی از روش‌های غیرمستقیم مانند خرید واحدهای صندوق سرمایهگذاری اقدام به سرمایهگذاری کنید.
برای استفاده از این صندوق‌ها، باید با انواع صندوق‌های سرمایهگذاری و نحوه صدور و ابطال آنها آشنا شوید.
در این مقاله قصد داریم تا انواع صندوق‌های سرمایهگذاری و مفهوم صدور و ابطال در آنها را شرح دهیم.
انواع صندوق‌های سرمایهگذاری
امروزه صندوق‌های سرمایهگذاری متنوعی با ویژگی‌های متفاوت برای کسب سود به وجود آمده‌اند.
صندوق‌های سرمایهگذاری از نظر شیوه‌های خرید و فروش واحدهای سرمایهگذاری به دو نوع کلی تقسیم می‌شوند:
- صندوق‌های مبتنی بر صدور و ابطال
- صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF)
شما باید جهت کسب اطلاعات و نحوه انجام معامله در صندوق‌های سرمایهگذاری مبتنی بر صدور و ابطال، به وب‌سایت رسمی صندوق‌ها مراجعه کنید.
معاملات در این صندوق‌ها هم به شکل حضوری و هم از طریق ثبت‌نام و سپس احراز هویت در سایت رسمی صندوق، امکان‌پذیر است.
صدور و ابطال صندوق سرمایهگذاری به چه معناست؟
هر شخصی که قصد سرمایهگذاری در بازارهای مالی را دارد، باید در قدم اول با مفاهیم اولیه و اصطلاحات موجود در این بازار آشنا شود؛ در این صورت موفقیت افراد بهتر تضمین می‌شود.
بازار بورس و صندوق‌های سرمایهگذاری در آن نیز از این قاعده مستثنی نیستند و بایستی اصطلاحات رایجی ک در آنها کاربرد دارد را بیاموزید.
مفهوم صدور و ابطال در صندوق‌های سرمایهگذاری، از مهمترین مفاهیم و اصطلاحات هستند که در حقیقت معادل خرید و فروش می‌باشند.
به عبارت دیگر، این دو کلمه از اصطلاحاتی هستند که در تمام طول مدت سرمایهگذاری در هر نوع صندوقی، با آنها سر و کار خواهید داشت.
هنگامی که شخصی اقدام به سرمایهگذاری در یک صندوق سرمایهگذاری می‌کند، باید واحدهای آن صندوق را به تعداد مورد نظر خود خریداری کند.
عمل خرید واحدهای سرمایهگذاری در یک صندوق سرمایهگذاری را “صدور” و عمل فروش هر کدام از این واحدها “ابطال” نام دارد.
قیمت صدور و ابطال در صندوق‌های سرمایهگذاری چگونه محاسبه می‌شود؟
یکی از مهمترین فاکتورهایی که سرمایه‌گذاران باید برای سرمایهگذاری در صندوق‌ها از آن اطلاع داشته باشند، شیوه قیمت‌گذاری صدور یا ابطال صندوق‌ها است.
یکی از مهمترین اصطلاحات بازار بورس و صندوق‌های سرمایهگذاری، اصطلاح NAV است که مخفف Net Asset Value و به معنی ارزش خالص دارایی‌های صندوق است.
اگر میزان کل NAV یک صندوق را بر تعداد کل واحدهای سرمایهگذاری آن که متعلق به سرمایه‌گذاران است تقسیم کنیم، قیمت هر واحد سرمایهگذاری صندوق به دست می‌آید.
در واقع قیمت صدور و ابطال واحدها در صندوق‌های سرمایهگذاری، بر مبنای ارزش خالص هر واحد محاسبه می‌شود.
البته توجه داشته باشید که ممکن است ارزش خالص واحدها، بر اساس افزایش و کاهش سهام و اوراق بهاداری که صندوق‌ها خریداری کرده‌اند تغییر کند؛ که در این حالت میزان سود و زیان سهامداران بر اساس این تغییرات قیمت، متفاوت خواهد بود.
NAV صدور و ابطال چیست؟
شما به عنوان یک سرمایه‌گذار، بایستی جهت خرید واحدهای سرمایهگذاری جدید از یک صندوق، طبق آخرین NAV صدور، پول پرداخت کنید.
NAV صدور اندکی بالاتر از ارزش خالص هر واحد (NAV) است و علت این تفاوت آن است که مدیر صندوق در خرید اوراق بهادار جدید باید هزینه‌ای بابت کارمزد معاملات پرداخت کند که این هزینه از سرمایه‌گذاران جدید اخذ می شود.
در واقع برای خرید واحدهای سرمایهگذاری، باید هزینه‌های حساب شده در NAV صدور را خودتان به متقاضی واحدهای جدید پرداخت کنید.
NAV ابطال هم مانند NAV صدور با محاسبات ویژه‌ای همراه است و در صورتی که مدیر صندوق‌های سرمایهگذاری، قیمت‌های سهامی که جزء دارایی‌های صندوق است را تعدیل نکند، این قیمت به میزان ارزش خالص دارایی هر واحد خواهد بود.
در حقیقت NAV ابطال عبارت است از خالص ارزش دارایی هر واحد صندوق که کسورات قانونی از جمله هزینه‌های مربوط به معاملات از آن کسر شده است.
قیمت آماری خالص ارزش دارایی‌ها (NAV)
ممکن است به دلایلی در برخی مقاطع زمانی، تعدادی از سهام موجود در سبد اوراق بهادار صندوق، بازار فعال نداشته باشند؛ این موضوع باعث می‌شود قیمت صدور و ابطال واحدها بر روی تابلوهای معاملاتی تفاوت‌هایی با واقعیت داشته باشند.
به همین دلیل، به مدیر صندوق این اختیار داده شده که در چارچوب دستورالعمل‌های خاص و در شرایط مشخص، قیمت برخی سهام موجود در سبد سرمایهگذاری را تا حدودی تعدیل کند.
قیمت آماری، بر اساس آخرین قیمت بسته شدن سهام منظور می‌شود و فقط یک مبنای مقایسه‌ای دارد. درصورتی که مدیر صندوق قیمت سهام را متعادل نکرده باشد، قیمت آماری و ابطال اعداد واحدی را نشان می‌دهند.
مشخص شدن تعداد واحدها بعد از ثبت درخواست صدور
امروزه انواع مختلفی از صندوق‌های سرمایهگذاری مبتنی بر صدور و ابطال وجود دارند که میزان سوددهی و ریسک‌پذیری هر کدام نیز متفاوت است.
با توجه به اینکه شما به عنوان یک سرمایه‌گذار، در کدام یک از صندوق‌های سرمایهگذاری اقدام به سرمایهگذاری می‌کنید، زمان صدور واحدها نیز متفاوت است.
در واقع با توجه به نوع صندوق‌های سرمایهگذاری، ممکن است پس از پرداخت هزینه واحدها، بعد از 2 الی 3 روز تعداد آنها مشخص شود. البته صندوق‌های با درآمد ثابت، یک روز بعد از واریز وجه تعداد واحدها را مشخص می‌کنند.
زمان ابطال واحد بعد از صدور
از دیگر نکات مهمی که سرمایه‌گذاران باید به آن توجه کنند، مدت زمانی است که می‌توانند بعد از صدور واحدها، اقدام به ابطال آنها کنند.
تعدادی از این صندوق‌ها نرخ شکست ندارند و سرمایه‌گذاران می‌توانند بعد از مشخص شدن تعداد واحدها اقدام به درخواست ابطال نمایند؛ مگر آنکه صندوق مورد نظر دارای مدت زمان نگهداری خاصی باشد.
در صورت ابطال واحدها قبل از مدت زمان نگهداری، سرمایه‌گذاران فقط می‌توانند مابه‌التفاوت قیمت صدور و ابطال را دریافت کنند که ممکن است از نرخ سود پیش‌بینی شده صندوق کمتر باشد.
در تعدادی از صندوق‌ها چنانچه سرمایه‌گذار قبل از مدت زمان نگهداری اقدام به ابطال نماید، سودی به او تعلق نخواهد گرفت. توجه داشته باشید که مدت زمان نگهداری صندوق‌ها با یکدیگر متفاوت است.
چه افرادی می‌توانند از صندوق‌های سرمایهگذاری استفاده کنند؟
همانطور که گفتم، اگرچه سرمایهگذاری در بازار بورس ممکن است سوددهی مناسبی داشته باشد؛ اما ریسک بسیار بالایی نیز دارد و کسانی که دانش، مهارت و تجربه کافی نداشته باشند، نمی‌توانند در بلندمدت موفقیتی کسب کنند.
افرادی که قادر به حضور مستقیم در بازار بورس نیستند و زمان کافی برای این کار ندارند، می‌توانند متناسب با میزان سرمایه خود و میزان ریسک‌پذیری، از صندوق‌های مختلف سرمایهگذاری خرید کنند.
سخن پایانی
شاید بتوان گفت، برای افرادی که دانش و مهارت کافی در تحلیل تکنیکال و سرمایهگذاری براساس آن را ندارند، بهترین و مناسب‌ترین گزینه، استفاده از صندوق‌های سرمایهگذاری است.
تعدادی از صندوق‌های سرمایهگذاری مبتنی بر صدور و ابطال وجود دارند و سرمایه‌گذاران برای سرمایهگذاری در این صندوق‌ها، باید با مفهوم صدور و ابطال آشنایی داشته باشند.
در این مقاله از مجله بورسینس، درباره صندوق‌های سرمایهگذاری و نحوه صدور و ابطال در آنها صحبت کردیم. امیدواریم که این مقاله برای شما مفید باشد.
قصد شروع سرمایهگذاری در بورس را دارید؟ اولین قدم این است که افتتاح حساب رایگان را در یکی از کارگزاری‌ها انجام دهید:
برای سرمایهگذاری و معامله موفق، نیاز به آموزش دارید. خدمات آموزشی زیر از طریق کارگزاری آگاه ارائه می‌شود:
دیدگاه شما