در بازار اصطلاحا خرسی چه باید کرد؟

معنی بازار‌ گاوی و بازار خرسی

بازار خرسی و بازار گاوی و تفاوت های آنها برای معامله گران در صنعت ارزهای دیجیتال

ارزروز: بازارهای مالی همواره نوسانات بسیار زیادی را تجربه می نماید. و شاید مهمترین دلیل آن مسائل سیاسی در تمام نقاط جهان باشد. به عبارتی دیگر سرعت مسائل ژئوپلتیک بر روی اقتصاد جهان هر لحظه سیگنالی وارد می نماید که این سیگنال بازار را تحت تأثیر قرار می دهد. بازار ارزهای دیجیتال نیز از این قاعده مثتثنی نیست. و شاید بتوان گفت که این بازار نسبت به بازارهای دیگر نوسان بیشتری را تجربه می نماید. به عنوان مثال با انتشار یک خبر و حتی با توییت یک چهره تأثیرگذار، جهش‌ها و سقوط‌های باورنکردنی‌ای را در این بازار شاهد هستیم؛ اما این مسئله نباید مایه نگرانی ما باشد؛ چراکه بازار این ارزها از نوع دوطرفه است.

منظور از دوطرفه‌بودن بازار ارزهای دیجیتال این است که هم از روندهای صعودی آن می‌توان به سود رسید و هم از روندهای نزولی آن؛ بنابراین کار عاقلانه این است که برای هر دو سناریوی صعودی و نزولی آماده باشیم تا بتوانیم فرصت‌های کسب سود خود را به حداکثر برسانیم. یکی از ویژگی‌های جالب بازار ارزهای دیجیتال، همبستگی زیادی است که بین بیت کوین و کل این بازار وجود دارد. تا جایی که تجربه نشان داده است، هر زمان که بیت کوین روند صعودی در پیش بگیرد، تقریباً قیمت همه آلت کوین‌ها نیز افزایش پیدا می‌کند و بالعکس. در واقع در بازار ارزهای دیجیتال همه نگاه‌ها به بیت کوین است و چنین وابستگی بیش از حدی به یک دارایی خاص، در کمتر بازاری قابل‌مشاهده است. همین موضوع بازار ارزهای دیجیتال را از بازارهای سنتی متمایز می‌کند و اهمیت در بازار اصطلاحا خرسی چه باید کرد؟ شناخت سازوکار بازار ارزهای دیجیتال را بیش از پیش افزایش می‌دهد.

بازار گاوی یک بازار صعودی است که با رشد اعتماد سرمایه‌گذاران همراه شده است.

فعالیت در بازارهای دارایی هیچ‌وقت متوقف نمی‌شود و معاملات در این بازارها به‌طور پیوسته در حال انجام هستند. در این بین، نوسانات قیمت هم همواره اتفاق می‌افتند و بازارها وارد فازهای صعودی و نزولی می‌شوند. زمانی که قیمت‌ها برای یک مدت طولانی به‌طور متوالی افزایش پیدا می‌کنند، می‌توان گفت با یک بازار گاوی یا صعودی مواجه هستیم. دلیل نام‌گذاری بازار صعودی به‌عنوان «بازار گاوی» چندان مشخص نیست؛ اما اغلب مردم معتقدند که این اصطلاح به نحوه حمله گاو نر که شاخ‌هایش را به‌سمت بالا می‌برد در بازار اصطلاحا خرسی چه باید کرد؟ اشاره دارد. این نوع بازارها ممکن است ماه‌ها و حتی سال‌ها ادامه پیدا کنند و تاریخ دقیق این دوره، جز با پایان یافتنش قابل‌تشخیص نیست. یکی از مشخصه‌های اصلی بازارهای گاوی علاوه بر بالارفتن قیمت‌ها، افزایش اعتماد سرمایه‌گذاران است. در چنین بازارهایی سرمایه‌گذاران نسبت به آینده قیمت‌ها خوش‌بین هستند و معتقدند که قیمت بالاتر خواهد رفت.

البته متأسفانه اعتماد و خوش‌بینی سرمایه‌گذاران برای همیشه دوام ندارد و بالاخره متوقف خواهد شد. در همین زمان است که با کاهش شدید قیمت‌ها و آغاز روند نزولی مواجه می‌شویم. به‌طور کلی، نشانه‌های یک بازار گاوی در حوزه ارزهای دیجیتال از این قرار هستند:

قیمت‌ها برای مدتی طولانی افزایش می‌یابند؛

اطمینان خاطر بسیار زیادی در بازار اصطلاحا خرسی چه باید کرد؟ در بازار وجود دارد؛

برخی پروژه‌ها بیش از ارزششان قیمت‌گذاری می‌شوند؛

به‌دنبال انتشار اخبار خوب، قیمت‌ها به‌شدت افزایش می‌یابند؛

در صورت انتشار اخبار بد، قیمت‌ها به‌شدت کاهش می‌یابند؛

رسانه‌های جریان اصلی درباره ارزهای دیجیتال صحبت می‌کنند؛

افرادی که پیش از این علاقه‌ای به ارزهای دیجیتال نداشتند، تمایل پیدا می‌کنند که در این مورد تحقیق و بررسی کنند. یکی از معروف‌ترین نمونه‌های بازار گاوی، بازار صعودی بیت کوین در سال ۲۰۱۷ است. قیمت بیت کوین در این سال جهش فوق‌العاده‌ای را تجربه کرد و از ۹۰۰ دلار در ابتدای سال، به حدود ۲۰ هزار دلار رسید.

بازار خرسی به دوره‌ای اطلاق می‌شود که در آن قیمت دارایی‌ها کاهش پیدا می‌کند و همگام با آن، اعتماد سرمایه‌گذاران و سود شرکت‌ها هم کم می‌شود.

مانند یک خرس که هنگام حمله چنگال‌هایش را به‌سمت پایین می‌کشد، بازار خرسی معمولاً زمانی مشخص می‌شود که یک کلاس دارایی در مدت زمانی طولانی (تقریباً دو ماه) بیش از ۲۰ درصد سقوط کند. بازارهای خرسی دقیقاً متضاد بازارهای گاوی هستند و معمولاً پس از رسیدن قیمت‌ها به یک اوج شروع می‌شوند. بازار نزولی ممکن است چندین هفته یا چندین سال ادامه یابد. در طول این دوره‌ها، احساسات اصلی سرمایه‌گذاران اغلب حول ترس (Fear)، بلاتکلیفی (Uncertainty) و تردید (Doubt) می‌چرخد؛ شرایطی که برای اشاره به آن از اصطلاح فاد (FUD) استفاده می‌کنند (FUD مخفف سه کلمه Uncertainty ،Fear و Doubt است). سرمایه‌گذاران جدید اغلب به‌دلیل وجود چنین احساساتی، . از مشارکت و سرمایه‌گذاری در بازار در طول این دوره‌ها اجتناب می‌کنند.

سقوط ۵۰ درصدی قیمت بیت کوین در روز ۱۲ مارس ۲۰۲۰ (مصادف با پنج‌شنبه، . ۲۲ اسفند ۱۳۹۸) که به پنج‌شنبه سیاه معروف است، . یکی از بارزترین نمونه‌های بازارهای نزولی بود. در این روز بیت کوین شاهد بزرگ‌ترین سقوط روزانه تاریخ ده‌ساله خود بود و تنها در عرض چند ساعت، . از محدوده ۸ هزار دلار تا ۳,۶۰۰ دلار سقوط کرد. در طی این سقوط، چیزی حدود یک میلیارد دلار قرارداد آتی خرید (لانگ) بیت کوین لیکویید شد. شیوع ویروس کرونا در جهان را می‌توان یکی از عوامل اصلی این رخداد قلمداد کرد . که نه تنها بیت کوین و آلت کوین‌ها، . بلکه سایر بازارهای سهام را نیز تحت‌الشعاع خود قرار داد.

بازار خرسی (نزولی) چیست؟

بازارهای نزولی تحت عنوان بازارهای خرسی یا Bear market نیز شناخته می‌شود. به طور معمول، اقتصاددان‌ها، تریدرها و روزنامه‌ نگاران از اصطلاح بازار خرسی (بازار نزولی) برای توصیف زمانی استفاده می‌کنند که قیمت 20 درصد یا بیشتر افت پیدا کرده و به دنبال آن دیدگاه سرمایه گذاران بازار نیز نزولی می‌شود.

بازارهای نزولی اغلب با کاهش عمده شاخص بازار، مانند شاخص 100 بورس اوراق بهادار فایننشیال تایمز (FTSE100) و شاخص S&P 500 همراه هستند. با این حال، اگر این کاهش بیش از 20 درصد طی دو ماه یا بیشتر باشد، می‌توان بازار سهام، اوراق بهادار یا کالاها را تحت عنوان بازار نزولی توصیف کرد.

همچنین رکودها همبستگی زیادی با بازارهای نزولی دارند؛ زیرا به صورت کلی رکود با کاهش کلی تقاضا، درآمد کمتر و افزایش بیکاری همراه است.

بازار خرسی (نزولی) چیست؟

اگر قیمت در یک بازار از نقطه اوج قبلی خود 20 درصد یا بیشتر افت داشته باشد، این بازار یک بازار خرسی است. بازار خرسی معمولا برای توصیف شاخص‌های بازار سهام اقتصادها استفاده می‌شود.

برای مثال، در سال‌های 2000 (1379) و 2003 (1382) شاخص 100 بورس اوراق بهادار فایننشیال تایمز (FTSE100) یک شکست بازار را تجربه کرد؛ زیرا در این دوره بیش از 20 درصد افت داشت.

یکی از راه هایی که اقتصاد دانان، معامله گران و سرمایه گذاران از طریق آن برای پیش بینی بازار نزولی تلاش می کنند، استفاده از شاخص مدیران خرید (PMI) است. این شاخص، خرید را زیر سوال برده و نظرات آنها را درباره شرایط اقتصادی آینده می‌گیرد، این بینش‌ها به پیش بینی بازارهای گاوی (صعودی) یا خرسی (نزولی) کمک می‌کند.

اصلاحات و بازارهای نزولی واژگانی هستند که به صورت مترادف استفاده می‌شوند، با این حال، تاثیر اصلاحات نسبت به بازارهای نزولی کمتر است. در اصلاحات افت قیمتی نسبت به اوج قیمتی قبلی 10 درصد است، اگر اصلاحات تا مرز 20 درصد ادامه پیدا کند، به یک بازار خرسی تبدیل می‌شود.

دقت کنید که بازار نزولی 20 درصد کاهش نسبت به بالاترین قیمت ثبت شده است؛ در حالی که در اصلاحات این مقدار 10 درصد است.

مثال‌هایی از بازار خرسی (نزولی)

بازارهای خرسی ماهیت چرخشی دارند، آنها به ناچار می‌آیند، بنابراین آماده بودن مهم است. جدیدترین بازارهای نزولی به شرح زیر است:

• همه گیری کووید-19 در سال 2020 (1399)
• بحران مالی سال 2008 (1387)
• حباب دات کام سال 2000 (1379)

بازار نزولی چطور عمل می‌کند؟

بازارهای نزولی به طور کلی از ترس و عدم اطمینان سرمایه گذاران نشات می‌گیرند. این موضوع دلایل مختلفی دارد، از جمله:

• بلایای طبیعی
• عملکرد ضعیف شرکت و حسابداری
• شوک‌های زنجیره تامین
• شوک‌های تقاضا
• سرمایه‌ گذاری بیش از اهرم

آخرین مثال برای تاثیر بلایای طبیعی بر بازار که باعث رکود شد، در طول همه‌گیری ویروس کرونا رخ داد. بیماری بر بیمارستان‌های سراسر دنیا غلبه کرد که باعث شد دولت‌ها قرنطینه اعلام کنند. این قرنطینه‌ها و سایر مقررات سختگیرانه باعث کاهش هزینه‌ها در اقتصاد، از دست رفتن مشاغل و وحشت سرمایه گذاران شد.

مقایسه بازار نزولی (خرسی) و صعودی (گاوی)

بازار گاوی و بازارهای خرسی به طور مداوم در طول زمان اتفاق می‌افتند. وقتی یک بازار خرسی (نزولی) به پایان برسد، به دنبال آن بازار گاوی (صعودی) شروع می‌شود. بازارهای صعودی زمانی اتفاق می‌افتد که قیمت یک سهم یا بازار در طی دو ماه 20 درصد افزایش پیدا کند. به طور کلی سقف‌های قیمتی جدید بازار در طول یک بازار صعودی ایجاد می‌شود و سرمایه گذاران با خرید بازار سهام درآمد کسب می‌کنند.

بازار خرسی

• سقوط بازار سهام
• 20 درصد افت قیمتی از اوج قبلی
• عدم اطمینان سرمایه گذاران

بازار گاوی

• رشد بازار سهام
• 20 درصد رشد قیمتی طی 2 ماه
• اطمینان سرمایه گذاران

بازار نزولی چه تاثیری بر سرمایه گذار دارد؟

تریدرهای خرده فروشی و سرمایه گذاران باید تفاوت بین بازار صعودی و بازار نزولی را درک کنند. این موضوع به شدت بر دیدگاه سرمایه گذاران بازار تاثیر خواهد گذاشت؛ بنابراین معاملات و سرمایه گذاری‌های شما ممکن است تحت تأثیر قرار گیرد. دانستن اینکه بازار چه زمانی نزولی است به تریدر در پیدا کردن فرصت‌های معاملاتی عالی کمک می‌کند.

تجزیه و تحلیل واقعیت ها در بازار های خرسی و گاوی

۲۶ آگوست، روزی است که مدت ها در انتظار تغییری مهم در حرکت قیمت ارزهای دیجیتال است. در پایان امروز، خرس ها یا گاوها بازار را در دست خواهند گرفت، اگرچه همه امیدوارند روند نزولی معکوس شود.

به یاد بیاورید که آخرین اعلام آمار تورم، بازار را پایین نیاورد. در عوض، سرمایه گذاران شاهد برخی افزایش قیمت ها بودند. اما از حرکت قیمت این هفته، آشکار است که بهبود کاهش یافته است.

اما حرکت دیگری ممکن است پس از نشست سالانه فدرال رزرو رخ دهد.

نشست سالانه فدرال رزرو

هر سال، فدرال رزرو با بسیاری از اقتصاددانان جلسه ای تشکیل می دهد. میزبان این نشست معمولاً جکسون هول است که بانک مرکزی دستور کار اقتصادی سالانه خود را در آنجا تنظیم می کند.

داده‌های مربوط به هزینه‌های مصرف شخصی ایالات متحده در جلسه امروز فاش خواهد شد. این اطلاعات یکی دیگر از داده در بازار اصطلاحا خرسی چه باید کرد؟ های مهم تورم است که ماهیت بحران را فاش می کند. علاوه بر این، این داده ها نشان می دهد که آیا مردم اکنون بیشتر هزینه می کنند یا کمتر، که نشان دهنده یک اقتصاد سالم یا ناسالم است.

جدای از اعلام «مدت هزینه مصرف شخصی»، بازار ارزهای دیجیتال نیز نگران برنامه فدرال رزرو برای مهار تورم است. سرمایه گذاران علاقه مند می توانند سخنرانی جروم پاول را در کانال یوتیوب فدرال کانزاس سیتی تماشا کنند.

چرا سرمایه گذاران کریپتو باید نگران باشند؟

به یاد بیاورید که نیل کشکاری، مدیر عامل و رئیس فدرال رزرو مینیاپولیس، یک روز قبل نظراتی را بیان کرد و انتظارات خود از رویکرد ولکر را بیان کرد. طبق تاریخ، پل ولکر در سال ۱۹۲۷ رئیس فدرال رزرو بود. در طول تورم شدید در ایالات متحده، ولکر دو رکود کوتاه اما عظیم ایجاد کرد تا اجباراً هزینه ها را متوقف کند و تورم را کاهش دهد.

کشکاری با ارائه چنین پیشنهاداتی معتقد است که فدرال رزرو باید برای توقف تورم رکود ایجاد کند. به عنوان یکی از مقامات فدرال رزرو، اظهارات او بسیاری از افراد در بخش کریپتو را نگران کرده است. این به این دلیل است که دیگران، مانند جیمز بولارد، رئیس‌جمهور سنت لوئیس، حتی قبلاً سخت‌ترین موضع‌گیری را داشتند.

بنابراین، در جلسه امروز می‌توان مقیاس را به دو طرف خم کرد. اگر جروم پاول، رئیس فعلی فدرال رزرو اکنون با دیگران موافق باشد، بازار ارزهای دیجیتال نزولی‌تر خواهد شد. اما اگر او تصمیم بگیرد تورم را به صورت مسالمت آمیز حل کند، بازار کریپتو به صورت صعودی حرکت خواهد کرد.

زمانی که دوره خرس یا گاو کریپتو شروع می شود، با تجزیه و تحلیل واقعیت ها

با توجه به انتظارات فوق، آشکار است که فدرال رزرو قدرت ایجاد رکود را دارد. بنابراین، نتیجه جلسه اکنون به این بستگی دارد که جروم پاول چگونه تصمیم خواهد گرفت که با تورم مقابله کند.

۲۰ مورد از پرکاربردترین اصطلاحات و مفاهیم بورس

آشنایی با اصطلاحات و مفاهیم پرکاربرد بورس یکی از ضروری‌ترین مواردی است که هر سرمایه گذاری باید انجام دهد. اینکه صندوق سرمایه گذاری شاخصی چه تعریفی دارد یا توجه به شاخص کل چه کمکی به سرمایه گذار یا معامله‌گران بورس می‌کند، از جمله مواردی هستند که باید برای سرمایه گذاری مستقیم یا غیرمستقیم در بورس با آ‌ن‌ها آشنا باشید. در ادامه این مطلب به‌طور اجمالی ۲۰ مورد از پرکاربردترین اصطلاحات و مفاهیم بورس ‍ را با هم مرور می‌کنیم.

۱- مفاهیم بورس: شاخص کل

در بورس تهران شاخص بازدهی یا همان شاخص قیمت و بازده نقدی با نام TEDPIX شناخته می‌شود. این شاخص همان شاخصی است که همیشه در اخبار و رسانه‌ها از آن به‌عنوان شاخص بورس تهران صحبت می‌شود. شاخص کل در بین فعالان بازار و سرمایه گذاران یکی از پرکاربردترین شاخص‌هاست. این شاخص بیانگر سطح عمومی قیمت و سود سهام شرکت‌های پذیرفته‌ شده در بورس است، به‌عبارت‌دیگر تغییرات شاخص کل بیانگر میانگین بازدهی سرمایه گذاران در بورس است. برای درک ساده‌تر مفهوم شاخص کل، فرض کنید که شما از تمام شرکت‌های بورسی به تعداد مساوی خریداری کنید. در در بازار اصطلاحا خرسی چه باید کرد؟ این صورت تغییرات شاخص کل بورس برابر با میزان بازدهی سبد سهام​ شما خواهد بود. در واقع شاخص کل تغییرات قیمت سهام و سودهای سالیانه‌ای را که شرکت‌ها به شما پرداخت می‌کنند، محاسبه می‌کند.

۲- مفاهیم بورس: صندوق‌های سرمایه‌گذاری قابل معامله در بورس (ETF)

صندوق‌های سرمایه‌گذاری قابل معامله در بورس ETF یا Exchange Tradable Found نوعی از صندوق‌های سرمایه گذاری است که از دارایی‌های متنوع تشکیل ‌شده و واحدهای آن در طول روز همانند سهام در بازار معامله می‌شود و ساختاری شبیه صندوق‌های سرمایه گذاری مشترک دارند؛ یعنی شما در طول ساعات و روزهایی که بازار معاملات سهام باز است، می‌توانید یک یا چند واحد از یک صندوق ETF را در بازار اصطلاحا خرسی چه باید کرد؟ بخرید، یا چند واحد از آن را بفروشید. شما با خرید واحدهای‌ETF، پول خود را در صندوقی سرمایه گذاری می‌کنید که با استفاده از یک تیم مدیریت حرفه‌ای سعی می‌کند تا با تشکیل پرتفویی از سهام و انواع اوراق بهادار سود کسب کند.

۳- مفاهیم بورس: صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک

صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک (Mutual Funds) یکی از مهم‌ترین سازوکارهای سرمایه گذاری در بازارهای مالی هستند که شرایط بازار را ازنظر ریسک و بازده برای سرمایه گذاران مختلف به‌ویژه برای سرمایه گذاران مبتدی مساعدتر می‌کنند. لازم است بدانید در کشورهای پیشرفته معمولا افراد اوراق بهادار را مستقیما معامله نکرده و در عوض پول‌های خود را در صندوق‌های سرمایه گذاری مشترک سرمایه گذاری می‌کنند. ایده اصلی این صندوق‌ها یک‌کاسه کردن پول‌های کوچک و سرمایه گذاری آن‌ها توسط یک گروه از مدیران با تجربه و حرفه‌ای است.

۴- مفاهیم بورس: صندوق سرمایه گذاری شاخصی

هدف صندوق سرمایه‌گذاری مبتنی بر شاخص‌ (Index fund) انطباق پرتفوی سرمایه گذاری با شاخص بازار سهام است. یک صندوق سرمایه گذاری مبتنی بر شاخص، الزاماً منابع خود را براساس الگوی تعیین‌ شده برای یکی از شاخص‌های موجود در بازار، سرمایه گذاری می‌کند. شاخص مذکور می‌تواند شاخص کل یا یکی دیگر از شاخص‌های بازار سهام باشد. در این صندوق‌ها تنها زمانی خریدوفروش سهام ضرورت می‌یابد که وجهی به‌واسطه ورود سرمایه گذار جدید اضافه یا به دلیل خروج یک سرمایه گذار کم شود. مزیت اصلی صندوق‌های سرمایه گذاری مبتنی بر شاخص، هزینه‌های نسبتاً پایین آن‌ و حذف ریسک مدیریت صندوق‌ است.

۵- مفاهیم بورس: سبدگردانی (Separately managed account)

سبدگردانی، همان‌طور که از نامش پیداست، چیدمان صحیح دارایی‌ها در قالب یک سبد مشخص است که مالکیت آن کاملاً متعلق به سرمایه گذار بوده و میزان هر یک از دارایی‌ها و زمان خریدوفروش آن‌ها نیز به‌دقت توسط سبدگردان تعیین و پایش می‌شود. ارائه این خدمت‌ مالی به سرمایه گذاران در جهان قدمتی بیش از نیم‌قرن دارد، اما در بازار نوپای ایران پس از تجربه ایجاد صندوق‌های سرمایه گذاری مشترک، اخیرا «سبدگردانی» مورد توجه قرار گرفته است؛ هرچند تا پیش‌ازاین نیز تجربه سبدگردانی به‌طور غیررسمی در یک دهه اخیر در بورس تهران وجود داشته است. سبدگردانی فرآیندی است که طی آن فرد خبره در امر سرمایه گذاری با همکاری تیمی از تحلیل‌گران حرفه‌ای و بر‌اساس خصوصیات، سطح ریسک‌پذیری و سرمایه هر سرمایه گذار، سبدی مناسب از دارایی‌های سهام، اوراق مشارکت و سکه طلا برای او تشکیل داده و به‌صورت مستمر در بازار اصطلاحا خرسی چه باید کرد؟ در بازار اصطلاحا خرسی چه باید کرد؟ بر آن نظارت و اعمال مدیریت می‌کند.

همچنین، با توجه به تغییر عوامل اثرگذار بر محیط سرمایه گذاری، تصمیمات لازم در جهت رسیدن به اهداف سبد و افزایش ارزش آن از طرف مدیر اتخاذ می‌شود.

۶- مفاهیم بورس: تحلیل تکنیکال و بنیادی

تحلیل بنیادی (Fundamental Analysis)‌ به دنبال محاسبه ارزش ذاتی هر سهم است و به این منظور به مطالعه هر چیزی، از وضعیت کلی اقتصاد و صنعت تا وضعیت مالی شرکت و مدیریت آن می‌پردازد؛ اما تحلیل تکنیکال (Technical Analysis)‌ از طریق مطالعه آمارهای فعالیت بازار مانند قیمت و حجم معاملات، به دنبال شناسایی الگوها و روندهایی است که نشان‌دهنده‌ حرکت آینده یک سهم به آن‌سو هستند. تحلیلگران بنیادی در جست‌و‌جوی این هستند که ارزش ذاتی​ سهام چقدر است و براساس دانسته‌های بنیادی اقدام به خرید و فروش و کسب سود می‌کنند؛ درحالی‌که تحلیلگران تکنیکال بر این باورند که کلیه اطلاعات در قیمت سهام نهفته است و با تشخیص روندها و الگوها می‌توان به سود رسید.

۷- مفاهیم بورس: اوراق بدهی

اوراق بدهی مانند اوراق قرضه دولتی و شرکتی، گواهی سپرده نوعی ابزارهای بدهی هستند که با شرایط معین بین دو طرف معامله می‌شوند. به‌بیان‌دیگر اوراق بدهی اسناد یا اوراق بهاداری هستند که به‌موجب آن شرکت انتشاردهنده متعهد می‌شود مبالغ مشخصی(بهره سالانه) را در زمان‌هایی خاص به دارنده آن پرداخت کند و در زمان مشخص(سررسید) اصل مبلغ را بازپرداخت کند. دارنده اوراق به‌عنوان بستانکار حق دریافت اصل و بهره آن را دارد، ولی هیچ مالکیتی در شرکت ندارد. خریدار این نوع اوراق در واقع به شرکت‌های بزرگ و دولت وام می‌دهد و با کمک آن سود ثابتی را به دست می‌آورد.

۸- مفاهیم بورس: پرتفوی (Portfolio)

پرتفوی یک واژه فرانسوی و به‌ظاهر خیلی پیچیده است، اما مفهوم کاملاً واضحی در بورس داشته و به مجموعه یا سبدی از دارایی‌های مالی گفته می‌شود. به‌بیان‌دیگر پرتفوی ترکیبی مناسب از سهام یا سایر دارایی‌هاست که یک سرمایه گذار آن‌ها را خریداری کرده ‌است. هدف از تشکیل پرتفوی سهام یا سبد سهام، کاهش ریسک غیرسیستماتیک سرمایه گذاری است؛ بدین ترتیب، سود یک سهم می‌تواند ضرر سهام دیگر را جبران کند. پرتفوی به‌صورت مستقیم توسط سرمایه گذاران نگهداری شده یا به‌وسیله سبدگردان‌های حرفه‌ای‌ مدیریت می‌شود. بازده سرمایه گذاری در پرتفوی معادل بازده متوسط آن پرتفوی خواهد بود؛ اما ريسك پرتفوی به‌دلیل کاهش ریسک غیرسیستماتیک در غالب موارد كمتر از متوسط ريسك سهام داخل سبد است.

صندوق‌های سرمایه گذاری مشترک و شرکت‌های سرمایه گذاری نمونه‌هایی هستند که به‌صورت پرتفوی سرمایه‌گذاری می‌کنند و برای قیمت‌گذاری آن‌ها مهمترین عامل ارزش خالص پرتفوی این شرکت‌هاست.

۹- مفاهیم بورس: دارایی تحت مدیریت (AUM)

دارایی تحت مدیریت (Asset Under Management)، نشان‌دهنده ارزش بازار همه دارایی‌های مالی است که یک‌نهاد مالی مانند صندوق سرمایه‌گذاری، شرکت سرمایه جسورانه یا یک کارگزاری، از طرف مشتریانش به مدیریت آن مشغول است. دارایی تحت مدیریت معمولا معیاری از اندازه و موفقیت شرکت مدیریت سرمایه‌گذاری است. شرکت‌های مدیریت سرمایه‌گذاری معمولا کارمزدهای خود را به‌تناسب دارایی تحت مدیریت تعیین می‌کنند، بنابراین دارایی‌های تحت مدیریت همراه با متوسط نرخ‌های کارمزد تعیین‌کننده اصلی درآمدهای یک شرکت مدیریت سرمایه‌گذاری هستند.

۱۰- مفاهیم بورس: ارزش خالص دارایی NAV

مفهوم ارزش خالص دارایی (Net Asset Value)در واقع ارزش روز همه دارایی‌ها شامل سهام، مطالبات سود سهام، ملک، اوراق با درآمد ثابت و… پس از کسر ارزش روز بدهی‌ها می‌باشد. اصطلاح NAV معمولا درباره ارزش خالص دارایی‌ شرکت‌های سرمایه‌‌گذاری، صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک، صندوق‌های شاخصی، ETFها و سبدهای اختصاصی به‌کار می‌رود.

۱۱- مفاهیم بورس: عرضه اولیه

عرضه اولیه (IPO) به زمانی گفته می‌شود که سهام یک شرکت خصوصی برای اولین بار به عموم مردم عرضه می‌شود. عرضه‌های اولیه معمولاً توسط شرکت‌های کوچک و جوان که به دنبال سرمایه برای گسترش هستند انجام می‌شود، همچنین شرکت‌های بزرگ خصوصی نیز که به دنبال تبدیل‌شدن به سهامی عام هستند، عرضه عمومی اولیه انجام می‌دهند. جزئیات سهامی که عرضه می‌شود، در امیدنامه به اطلاع سرمایه‌گذاران بالقوه می‌رسد. از مزایای عرضه اولیه در بورس دستیابی ارزان‌تر به سرمایه، افزایش سرمایه، شفافیت اطلاعاتی و معافیت مالیاتی را می‌توان نام برد. از معایب این کار هزینه‌های قانونی، حقوقی و بازاریابی عرضه اولیه، الزام به افشای اطلاعات مالی، کاهش کنترل و افزایش ریسک دعاوی حقوقی است.

۱۲- مفاهیم بورس: بازار گاوی

در بازار گاوی (Bull market) تقاضا بسیار زیاد است و عرضه به‌ندرت صورت می‌گیرد. به‌عبارت‌دیگر، سرمایه‌گذاران با امید به آینده رو به رشد بازار، اقدام به خرید سهام جدید می‌کنند و فروشندگان نیز تمایلی برای فروش ندارند. بازار گاوی به دوره‌ای گفته می‌شود که قیمت‌ها در حال افزایش است. ویژگی اصلی بازار گاوی، خوش‌بینی، اعتماد سرمایه‌گذاران و انتظار ادامه روند افزایشی است. بازار گاوی در مقابل بازار خرسی قرار دارد. بازارهای گاوی و خرسی معمولاً با چرخه‌های تجاری هم‌زمان هستند. شروع بازار گاوی معمولاً نشان‌دهنده‌ گشایش اقتصادی است، زیرا عقاید عمومی درباره وضعیت اقتصادی آینده، قیمت سهام را تغییر می‌دهد. همچنین بازارهای خرسی قبل از رکود اقتصادی شروع می‌شوند.

۱۳- مفاهیم بورس: بازار خرسی

بازار خرسی (Bear market) موقعیتی است که در آن قیمت اوراق بهادار کاهش‌یافته و خوش‌بینی سرمایه‌گذاران تبدیل به ترس و بدبینی می‌شود. به‌بیان‌دیگر در بازار خرسی، جوی منفی بر بازار حاکم است و همین امر رمقی برای سرمایه‌گذاران به‌منظور خرید سهام جدید باقی نمی‌گذارد. بازار خرسی نباید با اصلاح قیمت‌ها اشتباه گرفته شود، اصلاح قیمت‌ها روند کوتاه‌مدت دارد و کمتر از دو ماه طول می‌کشد. در اصلاح قیمت سرمایه‌گذاران می‌توانند یک نقطه ورود پیدا کرده سهام را بخرند، درحالی‌که در بازار خرسی نقطه ورود وجود ندارد.

۱۴- مفاهیم بورس: ارزش ذاتی

ارزش ذاتی (Intrinsic value) در علوم مالی به ارزش واقعی سهام یک شرکت یا یک دارایی اطلاق می‌شود که بر پایه بررسی تمامی ابعاد کسب‌وکار مورد نظر، از جمله صورت‌های مالی ، پتانسیل رشد سودآوری شرکت در سال‌های آینده و لحاظ دارایی‌های مشهود و نامشهود انجام گرفته ‌است.

با این تفاسیر شاید برای شما این سؤال به‌وجود آید که چه تفاوتی بین قیمت بازار و قیمت یا ارزش ذاتی یک سهم وجود دارد؟ بگذارید با یک مثال توضیح دهیم. فرض کنید قیمت بازار سهم شرکت الف، هم‌ اکنون ۲۰۰ تومان است. به‌بیان‌دیگر، سهام شرکت الف هم‌اکنون با قیمت ۲۰۰ تومان در بورس در حال خریدوفروش است؛ اما سرمایه‌گذاران زیادی همچنان متقاضی خرید این سهم هستند. اگر از سرمایه‌گذاران خریدار سهم سؤال کنید که چرا قصد دارید سهام این شرکت را خریداری کنید؟ پاسخ همه آن‌ها این خواهد بود که «به نظر ما، این سهم بیشتر از ۲۰۰ تومان ارزش دارد.» معنی این جمله این است که ارزش واقعی سهام شرکت الف، از نگاه آن‌ها بیشتر از قیمت بازار این سهم است. بنابراین، در یک تعریف ساده، ارزش ذاتی یک سهم، بیانگر قیمتی است که سرمایه‌گذاران برای سهم قائل هستند. طبیعتا اگر از دید سرمایه‌گذاران، ارزش ذاتی یک سهم پایین‌تر از ارزش بازار آن سهم باشد، این سهم گزینه مناسبی برای فروش خواهد بود.

گفتنی است ارزش ذاتی یکی از پارامترهای کلیدی در تحلیل بنیادی محسوب می‌شود. تحلیلگران با در نظر گرفتن دارایی‌های مشهود و نامشهود و محاسبه سودآوری شرکت‌ در سال‌های آتی، ارزش ذاتی شرکت را به‌دست می‌آورند و آن را با ارزش روز سهم مذکور مقایسه می‌کنند. تصمیم درباره خرید یا فروش سهم توسط تحلیلگران به‌تفاوت قیمت ارزش ذاتی و ارزش روز بازار آن بستگی دارد.

۱۵- مفاهیم بورس: ضریب بتا

ضریب بتا(β) معیاری است که براساس داده‌های تاریخی معاملات سهام بدست آمده و معرف میزان ریسک سیستماتیکی است که سرمایه‌گذار با تصاحب آن سهم نسبت به‌کل بازار متحمل می‌شود. بتای یک سرمایه‌گذاری نشان‌دهنده‌ میزان نوسان آن سرمایه‌گذاری نسبت به بازار است. اگر بتا کوچک‌تر از یک باشد، آن سرمایه‌گذاری نسبت به بازار نوسان کمتر و اگر بتا بیشتر از یک باشد آن سرمایه‌گذاری نسبت به بازار نوسان بیشتری دارد. بتای بازار که شامل همه دارایی‌های قابل سرمایه‌گذاری است، برابر با یک است.

۱۶- مفاهیم بورس: آربیتراژ

آربیتراژ (Arbitrage) به معنی سود بردن از تفاوت قیمتی میان دو یا چند بازار است، از دیدگاه علمی، آربیتراژ احتمال سود بدون ریسک پس از کسر هزینه‌های انجام معامله است. به‌بیان‌دیگر آربیتراژ به معنای بهره گرفتن از تفاوت قیمت بین دو یا چند بازار برای کسب سود است؛ مثلا تفاوت قیمت فلز مس در بورس لندن و بورس شانگهای چین می‌تواند باعث آربیتراژ معامله‌گران مس بین این دو بازار شود.

سود آربیتراژی زمانی ایجاد می‌شود که یک کالای مشابه در دو بازار مختلف یا در مواردی خاص در دو قالب متفاوت عرضه می‌شود، اما قیمت‌های یکسانی ندارد. آربیتراژ این امکان را به وجود می‌آورد که در بلندمدت قیمت‌ها به میزان زیادی از ارزش منصفانه فاصله نگیرند. با فاصله گرفتن قیمت‌ها در یک بازار از قیمت منصفانه، آربیتراژگران فعال شده و با خرید این کالا از بازارهای دیگر ‌قیمت را به قیمت منصفانه نزدیک می‌کنند. در انجام آربیتراژ توصیه می‌شود که خرید در یک بازار و فروش در بازار دیگر به‌صورت هم‌زمان انجام بگیرد تا از ریسک تغییر قیمت در یکی از بازارها جلوگیری شود.

۱۷- مفاهیم بورس: سهام شناور آزاد

سهام شناور آزاد (Free Float) بخشی از سهام یک شرکت است که دارندگان آن، آماده عرضه و فروش آن سهام هستند و قصد ندارند با حفظ آن قسمت از سهام، در مدیریت شرکت مشارکت کنند و انتظار می‌رود، در آینده نزدیک، قابل معامله باشد. برای محاسبه سهام شناور آزاد باید ترکیب سهامداران بررسی شده و سهامداران راهبردی را مشخص در بازار اصطلاحا خرسی چه باید کرد؟ کرد. سهامدار راهبردی، سهامدارانی هستند که در کوتاه‌مدت، قصد واگذاری سهام خود را نداشته و معمولاً می‌خواهند برای اعمال مدیریت خود، این سهام را حفظ کنند.

۱۸- مفاهیم بورس: سود هر سهم و سود پرداختی سهام

سود هر سهم یا EPS عبارت است از مقدار سود خالص شرکت به ازای هر سهم. سود سهام پرداختی به ازای هر سهم یا DPS عبارت است از بخشی از سود هر سهم که در مجمع بین سهامداران تقسیم می‌شود و نشانگر مقدار سود نقدی توزیع‌شده توسط شرکت است.

۱۹- مفاهیم بورس: نماد

نماد عبارت است از کد یا نام اختصاری شرکت‌ها که برای سهولت شناسایی و دسته‌بندی آن‌ها در بورس مورد استفاده قرار می‌گیرد. به‌عنوان‌مثال شرکت ملی مس ایران با نماد «فملی» یا پالایشگاه نفت بندرعباس با نماد «شبندر» در بازار بورس و تالارهای معاملاتی معرفی می‌شوند. بد نیست بدانید معمولا حرف اول در یک «نماد» نشان‌دهنده صنعت مربوطه و بخش دوم خلاصه‌ای از نام شرکت است.

به‌عنوان‌مثال تمام شرکت‌های بورس اوراق بهادار تهران که در گروه بانک‌ها، مؤسسات اعتباری و سایر نهادهای پولی فعالیت می‌کنند نمادشان با حرف «و» شروع می‌شود.

۲۰- مفاهیم بورس: بازار خارج از بورس (OTC)

بازار خارج از بورس (Over The Counter) یک بازار غیرمتمرکز و بدون مکان فیزیکی است که معامله به‌طور مستقیم بین دو نفر انجام می‌شود و قیمت معامله لزوماً به‌صورت عمومی منتشر نمی‌شود. در این بازار قیمت‌ها براساس مذاکره تعیین می‌شوند و معاملات از طریق شبکه‌های کامپیوتری، تلفن و ایمیل صورت می‌گیرد. محصولات معامله‌ شده در بورس باید استاندارد باشند، درحالی‌که این محدودیت در بازار خارج از بورس وجود ندارد و طبق قرارداد دو طرف، ویژگی‌های مورد معامله مشخص می‌شود.

معنی بازار‌های گاوی و خرسی چیست؟

معنی بازار‌ گاوی و بازار خرسی

ارزهای دیجیتال با تکنولوژی و فناوری به روز خود امروزه در بخش‌ها و فعالیت‌های گسترده‌ای استفاده می‌شوند. این ارزهای دیجیتال با نوسانات قیمتی خود همچنین بازار جذابی را برای ترید و کسب سود ایجاد کرده‌اند، بازاری که امروزه صدها میلیون نفر در سراسر جهان در آن فعالیت دارند و بیش از 20 هزار ارزدیجیتال متنوع در آن وجود دارد.

بازار خرید و فروش ارز دیجیتال همانند دیگر بازارهای مالی جهان، روز‌های خوب و بد خود را دارد و نوسانات قیمتی به عوامل مختلفی از جمله شرایط اقتصادی جهان، اخبار و ده‌ها مورد دیگر بستگی دارد. نوسانات کوتاه مدت طبیعی هستند و همواره وجود دارند اما برخی تغییرات قیمتی به شکل طولانی مدت انجام می‌شوند و تمام بازار را تحت تاثیر خود قرار می‌دهند. در برخی مواقع روند قیمتی در مجموع به سمت مثبت است (بازار گاوی) و برخی زمان‌ها روند قیمتی به سمت منفی (بازار خرسی) حرکت دارد.

اما اصطلاح خرس و گاو به چه معنی است و این بازارها چه زمانی و به چه دلایلی ایجاد می‌شوند؟

جنگ قدیمی گاوها و خرس‌ها، دو سمت مخالف در بازار

اصطلاح گاو و خرس کلمات جدیدی نیستند و مدت زمان زیادی است که از آنها در بازارهای مالی استفاده می‌شود. تمامی بازارهای معاملاتی برای فعالیت، نیازمند خریداران و فروشندگان هستند و طبیعی است که برای خرید یک کالا باید فروشنده داشته باشیم و برای فروش یک کالا، وجود خریدار ضروری است.

تعداد و مقدار معاملات انجام شده توسط خریداران و فروشندگان می‌تواند نوسانات قیمتی را رقم بزند و در اینجا است که کفه ترازو به هرطرف سنگینی کند، قیمت نیز واکنش می‌دهد. در صورتی که تعداد خریداران و معاملات خرید در بازار افزایش پیدا کند، قیمت بازار افزایش پیدا می‌کند و در سمت مخالف اگر فروشندگان دست برتر را پیدا کنند قیمت کاهش پیدا می‌کند. خریداران و فروشندگانی که اصطلاح گاو و خرس به آنها داده شده است.

اما ریشه استفاده از کلمات گاو و خرس در چیست؟ به طور دقیق مشخص نیست که از چه زمانی و به چه دلیل از این کلمات برای توصیف بازار استفاده شده است اما معمولا برای این نام گذاری دو توضیح ارائه می‌شود:

به نظر می‌رسد این اصطلاحات با توجه به روشی که هر حیوان برای حمله استفاده می‌کند گرفته شده است. گاو در زمان حمله سرش را بالا گرفته و شاخ‌هایش را بالا نگه می‌دارد در صورتی که خرس وزنش را به سمت پایین فشار می‌دهد و پنجه‌هایش را به پایین می‌کشد.

همچنین گفته می‌شود دلال‌های فروش پوست خرس، پوست‌هایی که هنوز دریافت نکرده بودند را به قیمت روز می‌فروختند؛ به این امید که در آینده نزدیک قیمت آنها کاهش پیدا می‌کند و مبلغ کمتری را به فروشندگان اصلی پرداخت می‌کنند. در ادامه به دلیل ورزش خونی محبوب گذشته یعنی مبارزه گاو و خرس، گاو‌ها به عنوان متضاد خرس‌ها در نظر گرفته شدند.

دلیل نام گذاری آنها هرچه که باشد، بازار ارزهای دیجیتال نیز همانند دیگر بازارهای معاملاتی مالی جهان شاهد نبرد مداوم گاوها و خرس‌ها است. نبردی که در یک سمت گاوها رقم زننده بازارهای صعودی و در سمت مقابل خرس‌ها آماده برای ایجاد بازار نزولی هستند. اما در بازارهای گاوی و خرسی دقیقا چه اتفاقی می‌افتد؟

بازار گاوی چیست؟

به صورت خلاصه بازار گاوی به وضعیتی گفته می‌شود که بازار روند صعودی دارد، عموما شرایط اقتصادی و سیاسی جهان خوب است و ارزش ارزهای دیجیتال به طور مداوم در حال افزایش است. این افزایش با بالا رفتن تعداد خریداران و تقاضا در بازار ایجاد می‌شود و همچنین شاهد کاهش عرضه با نگهداشتن ارزهای سودآور هستیم.

به عنوان مثال، با همه گیری کرونا و کاهش فعالیت‌های اقتصادی و اجتماعی سنتی، بسیاری در سراسر جهان با فضای مجازی و سرمایه گذاری دیجیتال از جمله ارزهای دیجیتال آشنا شدند. یک بازار جذاب و مناسب برای سرمایه گذاری با خدمات متنوع و تعداد بسیار زیادی ارزدیجیتال که می‌توانست بهترین فرصت برای کسب سود را در اختیار هرکسی قرار دهد.

در مدت زمان کوتاهی مقدار سرمایه بزرگی به این بازار وارد شد و شاهد رشد بسیاری از ارزهای دیجیتال از جمله بیت کوین، اتریوم، کاردانو، سولانا و حتی بسیاری از آلت کوین‌های کمتر شناخته شده مانند دوج کوین و شیبا اینو و دیگر میم کوین‌ها بودیم. بازاری که به طور مداوم علامت‌های مثبت را از خود نشان می‌داد و هر هفته قیمت بسیاری از ارزها چندین برابر هفته قبلی خود می‌شدند.

در این زمان قیمت بیت کوین توانست بالاترین نرخ تاریخ خود را در محدوده 60 هزار دلار ثبت کند. این بازار گاوی حدود یک سال ادامه داشت اما در نهایت قیمت‌ها کاهش پیدا کردند و سمت مقابل بازار نیز دیده شد، روند کاهشی که حتی تا به امروز نیز ادامه داشته است.

به طور کلی بازار گاوی در شرایط زیر ایجاد می‌شود:

• تحت تاثیر رسانه در بازار اصطلاحا خرسی چه باید کرد؟ و افراد مشهور: همانند بازار صعودی سال 2017 که تحت تاثیر افرادی مانند پاریس هیلتون و دی جی خالد و نمایش‌هایی مانند The Big Bang Theory ایجاد شد.
• سرمایه گذاران نهادی: همانند سرمایه گذاری 650 میلیون دلاری مایکرواستراتژی برای خرید بیت کوین و یا خرید بیت کوین توسط شرکت تسلا و رشد خرید اتریوم
• افزایش خوش بینی‌ها به بازار و تحلیل‌های قیمتی
• رویدادهای منحصر به فردی که امور مالی سنتی را تهدید می‌کند: همانند همه گیری کرونا که مردم را از تجارت‌های سنتی به سمت ارزهای دیجیتال سوق داد.

همچنین از برخی ویژگی‌های بازار گاوی می‌توانیم به موارد زیر اشاره کنیم:

• افزایش قیمت در یک دوره زمانی پایدار
• تقاضای زیاد و عرضه کم
• افزایش اعتماد سرمایه گذاران به بازار
• افزایش ارزش بیش از حد برخی پروژه ها
• صحبت‌های مثبت پیرامون بازار ارزهای دیجیتال در رسانه‌های اجتماعی
• علاقه عمومی به ارزهای دیجیتال در میان افراد مشهور، اینفلوئنسرها و سایر افرادی که قبلا علاقه‌ای به ارزهای دیجیتال نشان نداده بودند.
• افزایش شدید قیمت‌ها با انتشار اخبار مثبت و کاهش جزئی قیمت با انتشار اخبار منفی

بازار خرسی چیست؟

از سوی دیگر، بازار خرسی بازاری است که ارزش ارزهای دیجیتال حداقل 20 درصد کاهش پیدا کند و به کاهش ادامه دهد. به عنوان مثال، در سال 2017 سقوط معروفی در بازار رمزارزها ایجاد شد و بیت کوین از 20 هزار دلار در بازار اصطلاحا خرسی چه باید کرد؟ و ثبت اوج قیمتی جدید در آن زمان، در طی چند روز به 3200 دلار کاهش پیدا کرد.

نشانه‌های یک بازار نزولی با افت 20 درصدی یا بیشتر نسبت به اوج‌های قیمتی قبلی دیده می‌شود و علاوه بر کاهش قیمتی ارزها، این روند نزولی ادامه پیدا می‌کند. این روند نزولی بر نحوه دید سرمایه گذاران در بازار نیز تاثیر می‌گذارد و با افزایش ناامیدی و ترس، الگوی نزولی را تشدید می‌کند.

برخی شرایط مانند سیاست‌های اقتصادی ضعیف، ترکیدن حباب بازار و بلاها و بحران‌های طبیعی می‌تواند منجر به بازار نزولی شود و این بازارها فاقد خوش بینی و اطمینان عمومی به بازار است که در طول بازار صعودی دیده می‌شود.